[DL이앤씨(375500)/HOLD(하향)/TP 45,000원(하향)/다올 건설•부동산 박영도 ☎2184-2548]

★ 3Q25 Review : 성장이 필요 ▶ Issue: - 3Q25 Review ▶ Pitch: - 매출액과 영업이익 모두 당사추정치와 컨센서스 부합 - 주택 원가율 예상보다 좋았지만, 우려하던 채권 손상 발생. 수주 부진 심화로 매출 감소 우려 - 사측은 수주부진, 추가 손실을 고려하여 연간 가이던스를 하향. 가이던스 하향과 매출 감소 우려를 반영하여 이익 추정치를 하향, 적정주가를 45,000원으로 하향하고 투자의견 Hold로 하향 ♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice: https://buly.kr/8828Fwx