[SK증권 화장품/의류 형권훈]

(kh.hyung@sks.co.kr/3773-9997) ▶️F&F(A383220) 매수/94,000원 중국 실적 눈높이 하향 - 3분기 영업이익 시장 컨센서스 대비 5% 하회한 것으로 추정 - MLB 국내 매출 방한 외국인 관광객 증가로 13% 증가, 디스커버리 비효율 매장 정리로 11% 역성장 추정 - MLB 중국 매출 원화 기준 2%, 위안화 기준 10% 역성장 추정 - OPM 기존 추정치 대비 하향, 중국 매출비중 감소 반영 - MLB 중국 재고조정 3분기 마무리, 4분기부터 출고 정상화 전망 - 다만 4분기부터 위안화 환율 YoY 감소해 매출과 수익성 역풍 전망 ▶️보고서 원문: https://buly.kr/HSaK3FW ▶️SK증권 리서치 텔레그램 채널 : https://t.me/sksresearch 당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.