4Q25 풍산 실적 컨퍼런스콜

⭐️ DB 이차전지/철강 안회수 ⭐️ https://t.me/steelhoesoo 연결매출액 1.4조원(+21%QoQ, +16%YoY) 영업이익 915억원(+115%QoQ, +170%YoY)\ 세전이익 596억원(+46%QoQ) 별도기준 세전이익 203억원은 가이던스 미달 신동 헷지 평가 손실, 방산 매출 이월 발생, 지분법 손실 발생 , PMX 이연법인세 회계 반영 신동 7264억원 (46500만톤, +1000톤 QoQ) 방산 4109억원 (+4%YoY, 수출 1692억, 내수 2417억원) 26년 가이던스 별도 매출 4.3조, 세전이익 2800억원 목표 신동 판매량 18.5만톤 방산매출 1.3조(내수 7972억, 수출 5748억원) 구리가격 10700$, 환율 1420원 가정 신동: 중국 외 베트남 및 인도 진출, 유럽 직수출 개척 방산: 120mm생산능력 확대 진행/ 사거리연장탄 양산 공급 시작(25년 초도 생산, 30년까지 장기계약 진행) 자회사: 풍산FNS 26년 매출액 1108억원 계획 Q&A 1. 방산 수출 비중은 왜 안늘어나는지?, 마진율 영향? 정부에서 수출을 진행하면서 반환품으로 진행하는 것. 기수출로 이루해진거 채워넣어야해서 먼저 채워야함. 수출 잔고가 줄어든것이 아니라 납기가 스케줄이 늦은 것. 2. 올해 내수 가이던스에서 기수출 갚는 물량 비중이 어느 정도? 10%~20%, 27년까지는 상환 내수물량을 먼저 소화해야함. 28년 이후에는 바로 수출 물량으로 납품. 그땐 대구경 수출만 3000억은 될 듯. 2. 4분기 세전이익에서 비용이 많이 든거 같은데 항목별 영향? 풍산 530억/지분법 100억원 정도 가이던스, 신동부문 200억 예상했는데 메탈가 급등하면서 헷지 손실 260억 그러나 26년에 이미 이익으로 들어옴. 방산은 가이던스보다 100억 더 잘나옴. 지분법이익은 274억 세전손실 기록했는데 pmx의 이연법인세자산을 비용처리했기때문 3. 구리가격 상승 반영하면 매출 가이던스 더 오를수 있을지 제품들 중에 임가공만 하는 비율도 빼고 우리가 원재료부터 사서 비율이 60% 정도되는데 거기에는 적용 가능할듯 신동은 캐파확대하고, 올해가 작년보다 시황도 괜찮을 듯. 신동부문은 작년에 고부가 제품으로 많이 바꿔서 가격도 오르고, 올해는 비용관리 집중해서 수익성 개선 계획 세전이익 가이던스 2800억 중 800억 정도가 신동으로 수립함. 4. 방산쪽은 구리가격 가격전가 가능한지? 소구경탄만 영향이 큼. 소구경탄은 가격 결정시 구리가격에 대해 픽스 시켜놔서 우리가 헷지로 대응함. 5. PMX 실적 업데이트 및 관세영향? 4분기 영업이익 흑자. 이연법인세 정리함. 올해 세전이익 계획 100억. 미국은 관세이슈보다 불확실성 자체가 큼. 6. 신동부문 수요 전망? 하이브리드 자동차, 반도체쪽에서 수요가 살고 있어서 긍정적 . 1월도 계획보다 실적 좋았음 7. 소구경탄 인도네시아 설립 mou 관련 아직 구체화된건 없음. 큰 그림만. 8. 27년 전망 내수는 비슷, 폴란드 전차탄 쪽 증가할 듯