삼성SDI(006400): 드디어 하반기 흑자전환 기대

https://buly.kr/ChqqU1C ⭐️ DB 이차전지/철강 안회수 ⭐️ https://t.me/steelhoesoo 1Q26 Review 꾸준한 적자 축소: 1Q26 연결 매출액 3.57조원(+12.6%YoY, -7.3%QoQ), 영업적자 1,556억원(AMPC 805억원)으로 컨센서스 대비 작은 적자 기록. 이유는 소형전지 BBU 판매 호조 및 EV 배터리 보상금 수령 영향. 1) EV: 헝가리 가동률 개선으로 적자율 high-single까지 개선. 2) ESS: 전분기 대비 매출 감소는 계절적 영향 및 국내 저가 물량 출하에 따른 ASP 하락 때문, Q는 꾸준히 증가 중. 3) 소형: 미국 데이터센터 건설 증가로 전문가용 전동공구향 고부가 원형 배터리 확대 판매 영향, 탭리스 제품 확대로 수익성 개선에 도움이 됨. 드디어 하반기 흑자전환 기대: 2Q26 연결 매출액 3.68조원(+16%YoY, +3%QoQ), 영업적자 479억원(AMPC 824억원)으로 적자 축소 기조 이어갈 전망. 1) EV: 미국 스텔란티스 JV 라인 유럽향으로 판매 전환, 하반기에는 헝가리 공장 현대차향 프로젝트 생산 시작으로 가동률 정상화 시도 2) ESS; 미국 NCA 램프업 및 LFP 라인 개조 중, ampc 포함 high-single 수준 마진율 기대 3) 소형: 고부가 전방시장 확대 및 탭리스 제품 비중 확대로 하반기 흑자전환 예상 투자의견 Buy, 목표주가 840,000원으로 상향: 1) 미국 ESS용 LFP 배터리 생산 시작, 2) 현대차, 벤츠 등 신규 고객 프로젝트로 헝가리 가동률 정상화, 3) 소형전지 안정적 흑자 조건이 갖춰질 2028년 예상 이익 기준으로 목표주가 산출. 고출력 배터리 강자로 데이터센터향 수주 이어질 것으로 기대되며, 연내 삼성디스플레이 지분 매각 모멘텀도 기대됨.