골드만삭스: 채권시장은 지나치게 비관적이거나 주식시장은 지나치게 낙관적... 클라우드 대형주 추가 15% 하락 가능성

>>골드만삭스: 채권시장은 지나치게 비관적이거나 주식시장은 지나치게 낙관적... 클라우드 대형주 추가 15% 하락 가능성 •골드만삭스는 AI 관련 CSP의 신용 스프레드가 연중 최고 수준으로 확대됐지만 주가는 이를 충분히 반영하지 못하고 있음. 채권시장이 과도하게 비관적이거나 주식시장이 지나치게 낙관적인 상황으로, 과거 신용 스프레드가 현재 수준에 근접했을시 관련 주가는 현재보다 15% 낮았음 •AI 자본지출 증가율은 2026년 3분기 전년비 116%로 정점을 기록한 뒤 2027년 말 약 20%까지 둔화할 전망. 대형 클라우드 기업의 순자본지출이 S&P500 EPS 증가율에 기여하는 정도도 2026년 +11%p에서 2027년 +7%p로 줄고, 2028년에는 -1%p로 마이너스 전환할 것으로 예상됨. 데이터센터 감가상각비와 자금조달 비용이 증가하면서 AI 투자가 기업 이익에 기여하던 구조가 부담으로 바뀔 수 있다는 분석 •시장 내부에서도 위험회피 신호가 나타나고 있음. 풋옵션 거래가 급증하고 고베타 경기민감주가 약세를 보이는 가운데, 금리 상승과 신용 스프레드 확대가 기업의 자금조달 여건 악화. 다만 골드만삭스는 시장 전체의 붕괴보다는 AI 관련 종목에서 비AI 업종으로 자금이 이동하는 순환매 가능성 주목 •투자 전략으로는 AI 비중이 낮은 광범위한 주식시장과 퀄리티 팩터, 미국 헬스케어, 브라질 주식에 주목하는 한편, 대만 반도체 종목에 대한 헤지 제안. TSMC가 실적 전망을 상향했음에도 주가가 하락하고 헤지펀드의 대만 주식 보유 비중이 사상 최고 수준에 도달한 점은 높은 기대치가 이미 주가에 반영됐을 가능성을 시사 >高盛抛出“惊悚图表”:要么债市“悲观过度”,要么股市“过于乐观”,云大厂还要跌15%! https://wallstreetcn.com/articles/3783865#from=ios