[메리츠증권 조선/기계 배기연]

📮[메리츠증권 조선/기계 배기연] 2026.8.31 (월) 조선 Weekly (8.31~9.4) ▶ 투자 선호도 - 키워드: DC향 엔진 > FDC > 군함 - Top-Pick: HD현대중공업, 한화엔진, STX엔진, HD현대마린솔루션 ▶ Top-Picks 리스트에 HD현대마린솔루션(443060) 추가 - 케빈 워시의 잭슨홀 연설 이후, 시장의 금리에 대한 해석이 나뉘는 가운데 변동성 확대는 불가피할 전망 - 그럼에도, Top-Picks 리스트를 확대하며 톤을 상향하는 이유는 AI 투자에 대한 언급이 강조됐기 때문 1) AI 투자가 잠재성장률 상승을 이끌 수 있으며, 2) AI가 새로운 생산요소일 가능성 언급 → AI 투자 사이클 지속 판단, ‘전력 숏티지’ 투자 포인트 부각, 조선업 내 ‘4행정 중속 가스엔진’ 업체에 대한 선호 유지 - HD현대마린솔루션을 Top-Picks 리스트에 포함 HD현대중공업이 육상(D.C 포함) 발전용 엔진을 100만큼 공급하면, 3년을 하나의 사이클로하여 5, 5, 20씩 반복하여 매출 인식하는 비즈니스 모델을 영위. 총 7~8 사이클 반복 ▶ 피팅 3사 일주일간 합산 시총 30.2% 상승 - 태광(023160), 성광벤드(014620), 하이록코리아(013030)의 합산 시총이 지난 8.21 메리츠증권 콥-데이 이후 30.2% 상승 - 1) 기대 이상의 미국 D.C향 수주 분위기, 2) 북미 LNG 수출 터미널발 대규모 수주, 3) 한-미 간 원전사업 낙수효과 기대, 4) 미-이란 종전 시 중동 수주 추가 등 하반기 수주 실적을 기대하게 하는 이벤트 효과 - 1), 2)는 확인된 사실, 그러나 3)은 시차 존재 → 4) 종전이 핵심. 피팅 3사의 수주 흐름이 구조적으로 레벨업될 개연성 ▶ 이번 주 주요 이벤트 - 9월 1일: HD현대중공업 임단협 18차 본교섭(9월 2일부터 10일까지 단계별 순환파업) - 미정: 한화오션, 태국의 차기 호위함 사업 최종 사업자 선정 가능성 자료: https://zrr.kr/loZpCi * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 조선/기계 개별 텔레그램 링크: https://t.me/meritzbae