[교보증권 유통/엔터 장민지]

하이브 * 1Q26 Review: 일회성에 묻힌 서프라이즈 ▶️ 일회성 요인 제외 시, 시장 기대치 상회(조정영업이익 585억원) 하이브 1Q26 연결 매출액은 6,983억원(YoY +39.5%), 영업적자 1,966억원(YoY 적전)으로 영업이익 기준 시장 기대치(FnGuide 429억원) 하회. 다만, 임직원 보상을 위한 주식증여분 관련 비용을 제외한 조정영업이익은 585억원으로 시장 기대치를 상회. 해당 비용은 1Q26 중 일회성으로 인식(2,550억원 수준)되었으며, 향후 추가적 비용 인식은 없을 예정 ▶️ 투자의견 BUY 유지 및 목표주가 390,000원으로 하향 목표주가 하향은 원가율 조정에 따른 실적 추정치 하향 및 밸류에이션 조정(기존 45배 → 41배)에 기인. 다만, 현재 중장기 성장 모멘텀이 강화되고 있는 상황으로 판단하여 업종 내 최선호주 유지. 캣츠아이는 현지화 그룹임에도 누적 음반 판매량 100만장 수준을 기록. 8월 발매 예정인 EP 3집의 예약 판매분은 이를 상회할 것으로 예상되며, 이는 주요 글로벌 아티스트 앨범 판매량을 크게 상회하는 수치. 5월 컴백 예정인 코르티스의 선판매량은 200만장 이상을 돌파하였으며, 데뷔 앨범은 3개 분기 만에 누적 판매량 200만장을 기록. 이와 더불어 향후 해외 및 국내 걸그룹 신인 2팀의 데뷔 또한 예정되어 있어, 포트폴리오 확장에 따른 중장기 성장 기반은 견고히 구축되고 있는 상황으로 판단 보고서 링크: https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260430/20260430_352820_20230052_43.pdf