[교보증권 IT 최보영]

* [0의 시선] 시장이 흔들릴 때, 버핏의 알파벳을 다시 보다 - 빅테크 4개사의 AI 관련 누적 CAPEX는 1.1조달러를 돌파. 2026년 합산 투자계획도 7,450억달러로 상향. AI 투자가 현금창출력을 잠식하며 합산 FCF는 70억달러까지 하락. 자산경량 사업모델의 구조적 변화가 진행. - 시장의 단기 우려와 달리 Berkshire는 Alphabet에 300억달러 이상 투자. 투자 규모보다 장기 IRR과 자본수익률을 선택한 판단. 향후 관건은 AI 수요보다 유동성이 투자 회수기간을 견딜 수 있는지 여부. 완화적 정책 신호가 확인될 경우 밸류에이션 부담 완화 가능. 보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/idxnews/20260803/20260803_B45_20190031_526.pdf