[한투증권 화장품/유통 김명주] 투자 아이디어 점검: 전쟁통에도 K뷰티 인기는 변함없어

텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics ★ 5월에도 양호한 화장품 수출 흐름을 예상 - 올해(1월~4월 20일) 화장품 수출은 전년동기대비 20.7% 늘며 양호한 흐름을 이어가고 있음 - 미국향 수출(YTD +40.7% YoY)은 견조했고, 유럽 수출(+105.5% YoY)은 폭발적인 수준 - 6월 미국 아마존 프라임데이 등을 고려 시 5월에도 화장품 수출은 양호한 흐름을 이어갈 걸로 전망 ★ 에이피알 실적에 쏠린 눈 - 시장 예상보다 유럽 매출이 양호할 경우 올해 에이피알의 추가적인 실적 추정치 상향이 가능 - B2B 총판을 통한 매출의 수익성은 전사 영업이익률보다 높은 걸로 추정 - 올해 한국의 유럽향 화장품 수출이 양호한 점을 고려 시 1분기 에이피알의 유럽 매출 호조를 기대 ★ 에이피알은 기본, 실리콘투와 코스맥스로 차별화 - 미국과 유럽에서 한국 화장품의 M/S가 3% 수준임을 고려 시 피크아웃을 논하기에는 너무 이름. 과거 중국에서 M/S가 10.3%까지 높아졌던 점을 고려 시 추가적인 인기 상승은 충분히 가능 - 에이피알에 대한 비중확대 전략은 여전히 유효하며, 실리콘투와 코스맥스를 통해 차별화를 가져가는 것을 추천 - 산업 내 실리콘투의 영향력은 꾸준히 확대되고 있으며, 중국 매크로 지표가 양호한 만큼 중국법인을 보유한 코스맥스 역시 시장 주목을 받을 걸로 전망 보고서 링크: https://alie.kr/GvozvUI 감사합니다.