[한투증권 화장품/유통 김명주] LG생활건강 2Q26 Preview: 주가가 바닥임은 분명

텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics ★ 영업이익이 시장 기대치를 9.3% 상회할 전망 - 2Q26 매출은 1조 5,745억원(-1.9% YoY), 영업이익은 809억원(+47.6% YoY, OPM +5.1%)으로 시장 기대치를 9.3% 상회할 전망 - 음료와 생활용품 부문은 다소 아쉬우나 뷰티 부문이 시장 우려보다 양호 - 생활용품 영업이익 감익이 큰 이유는 지난 1분기에 일부 브랜드가 뷰티 사업부로 이관되었기 때문 ★ 실적이 더 나빠지기도 어려워 - 2분기 뷰티 사업부 영업이익 187억원(흑자전환 YoY, OPM +2.7%) 전망. 2분기 면세 매출은 1분기와 유사한 수준(864억원)으로 전망 - 회사는 2분기 현재 천기단 3세대 대대적인 마케팅을 중국 현지에서 진행 중. 이에 따라 중국 사업은 영업적자(OP -164억원) 기록 - 위안화 강세로 따이공 구매력이 지속적으로 높아지고 있어 2분기에도 따이공 거래 지속 가능성 높음 ★ 못 오르거나, 크게 오르거나 - 투자의견 중립 유지. 현재 주가는 2010년 이후 전저점 수준으로 다운사이드 리스크 제한적 - 지난주 시장 조정에도 주가 선방(1W LG생활건강 -3.9% vs. 코스피 -12.2%). 오랜 기간 소외된 만큼 향후 시장 조정에도 주가 하락은 제한적일 것 - 미국에서 닥터그루트, 유시몰 등 성과 개선 중. 작은 트리거만으로도 주가는 오를 수 있어 아마존 내 브랜드 퍼포먼스와 면세 산업 매출 동향 등을 눈 여겨 볼 필요 보고서 링크: https://alie.kr/6te5hGk 감사합니다.