[9/9, 장 시작 전 생각: 7,000pt의 벽, 키움 한지영]

- 다우 -1.2%, S&P500 -0.6%, 나스닥 -0.3% - 마이크론 -1.6%, 인텔 +9.1%, 엔비이다 -2.0% - WTI 94.2달러, 미 10년물 금리 4.79%, 미 30년물 금리 5.24% 1. 미국 증시는 2거래일 연속 약세를 기록했네요. 인텔(+9.1%)의 CPU 가격 10% 인상, GPT-6 출시 효과 지속 등으로 반도체주들이 견조한 주가 흐름을 보였으나, 사우디 에너지 시설 피격, 하르그섬 인근에서의 이란 유조선 피격 등에 따른 중동발 불확실성이 증시를 끌어내렸습니다. 2. 8월 말 이후 엔비디아 및 브로드컴 실적, 오픈AI GPT-6 모멘텀으로 국내외 반도체주들이 주도력을 회복하고 있다는 점은 다행입니다. 문제는 중동발 불안으로 WTI가 90달러대 중반까지 진입했으며, 미 10년물 금리도 상방 압력을 받는 등 매크로 불확실성이 높아졌다는 것인데, 이는 “유가 상승 재개 → 인플레이션 우려 확대 → 8월 CPI 경계심리 강화 → 9월 FOMC 인상 불안”과 같은 루프를 만들어 내고 있네요. 다만, 8월 중 미-이란 군사 충돌 재개, 미 10년물 4.8%대 진입 사태 당시에 비해, 증시 조정 압력이 제한되고 있다는 점도 눈여겨볼 필요가 있습니다. 매크로, 지정학 변수의 반복적인 노출로 인해 증시에 내성이 생기고 있음을 유추할 수 있는 대목입니다. 추후에도 미-이란 전쟁, 8월 CPI 등 관련 뉴스플로우를 확인해가는 과정에서 변동성 확대는 불가피 하지만, 기존의 증시 회복 경로에서 이탈할 가능성은 낮게 가져가는 것이 맞다고 생각합니다. 3. 오늘 국내 증시는 미국 필라델피아 반도체주 1%대 강세에도, 미-이란 갈등 재고조, 8월 CPI 경계심리 확대 등으로 7,000pt 부근에서 상단 저항을 받으며 눈치보기 장세를 보일 것으로 전망합니다. 7,000pt 저항은 최근 계속 발생했는데, 어제도 7월 23일 이후 처음으로 7,000pt대 종가 진입을 시도했지만, 무위로 돌아갔습니다. 이렇게 어제 장중 상승분을 모두 반납했던 것은 중동 불안 속 개인의 대규모 순매도가 7,000pt에서 매물대로 작용한 영향도 존재합니다(지난 2거래일 누적 개인 코스피 순매도 9.8조원). 사실 8월 이후 코스피가 수차례 장중 7,000pt 진입에 실패하면서 해당 지수대가 심리적 저항선으로 인식된 측면도 있으며, 이는 개인을 중심으로 ‘7,000pt 부근 매도, 하단 재매수’ 형태의 박스권 대응 유인이 제공하고 있는 듯합니다. 4. 그러나 지금은 7,000pt 진입 여부가 아니라 진입 시점의 문제로 접근할 필요가 있습니다. 매물대 자체가 지수 속도를 늦추게 만들 수는 있어도, 지수 방향성을 바꾸는 악재로 보기에는 어렵기 때문입니다. 9월 이후 순매수로 전환한 외국인이 기관 및 기타법인과 함께 개인의 대규모 매물을 상당 부분 흡수하면서, 지수 하단을 방어하고 있다는 점도 중립 이상의 요인입니다(9월 1~8일 외국인 누적 순매수 +1.3조원). 5. 이는 현재의 7,000pt 부근 레벨이 이번 회복 추세의 상단이라기보다 개인의 대규모 매도 물량을 외국인(+기타법인의 자사주)이 소화하는 손바뀜 구간의 성격이 짙음을 시사합니다. 이번 주 남은기간 오라클 실적, 8월 CPI 등 미국발 이벤트를 치르는 과정에서 피로감은 있겠지만, GPT-6 출시 이후 반도체, AI 내러티브가 회복되고 있으며, 코스피 이익 추정치 역시 훼손되지 않는 등 펀더멘털상 상방 재료는 유효하다는 점에 주안점을 둘 필요가 있습니다. 이를 고려 시, 현재 7,000pt 저항은 향후 추가 상승을 위해 거쳐야 하는 수급상 매물 소화 과정으로 보는 게 맞지 않나 싶네요. ——— 오늘 아침 날은 흐리긴 한데, 30도를 넘지 않는 선선한 날이라고 합니다. 산책하기에도 좋은 날인 만큼, 중간중간 밖에 나가서 리프레쉬도 잘 즐기셨으면 좋겠습니다. 늘 건강과 스트레스 관리 잘하시고요. 오늘 장도 힘내시길 바랍니다. 키움 한지영 https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VMarketSDDetailView?sqno=7187