[Web발신]

안녕하십니까 유진투자증권 허재환입니다 =반도체= * SpaceX도 Tech라고 한다면, 현재 미국 주식시장 시가총액 10개 기업들은 모두 Tech 기업들입니다. * FT에 따르면 이렇게 시총 상위 10개 기업 모두가 Tech 기업인 것은 처음인데, 이들 10개 Tech 기업 중 3개(엔비디아, 브로드컴, 마이크론)가 반도체 제조업체들입니다. * 그런데 반도체 공급이 너무 부족하자, 나머지 7개 기업들 모두가 자체 반도체를 설계 중입니다. 이제 모두가 '반도체'를 하려고 합니다. * 이러한 분위기가 걱정스러운 이유는 그동안 반도체 호황을 끝냈던 것이 공급 확대였기 때문입니다. * 그러나 지금은 아닙니다. 올해 빅테크 5개 기업들의 데이터센터 투자 규모는 8,480억 달러입니다. 23년 이후 반도체 수요는 5배 늘었다고 볼 수 있습니다. * 동기간 중 공급은 40~50% 늘어나는데 그쳤습니다. 예컨대 TSMC 설비투자 규모는 22년 대비 50% 증가에 그쳤습니다. * 삼성전자/SK하이닉스도 그렇습니다. 2023년 양사 합쳐 55조원이었던 투자 규모는 올해 70~80조원으로, 22~23년 대비 30~40% 증가에 불과합니다. * 결국 큰 사이클을 끝내는 것은 수요입니다. 다행히(?) 요즘 기업들의 화두인 AX 전환 과정에서 지난 4분기부터 일반기업들의 AI 지출 비용이 높아지고 있습니다. * 한마디로 AX 전환에도 생산성 향상이 증명되지 못할 때, 그래서 일반 기업들이 더 이상 AI에 돈을 못쓸 정도로 체력이 약할 때가 버블 붕괴를 걱정할 때입니다. * 미국 6월 신규 일자리 수는 5.7만명으로 예상의 절반에 그쳤습니다. 그러나 25~34세 연령대의 구직자 감소 때문입니다. 실업률은 되레 4.2%로 떨어진 이유입니다. * 6월 ISM제조업지수는 6개월째 50선을 상회하고 있습니다. 2022년 이후 최장 기간입니다. 아직 일반 기업들이 건재합니다. * 코스피 투매는 안타깝지만 우리만의 현상입니다. * 유가 하락으로 반도체나 Tech 기반이 약한 유럽증시에서조차 아디다스 등 소비재를 중심으로 힘을 내고 있다는데 힌트를 찾아야 합니다. 좋은 하루 되십시오 https://t.me/huhjae