[현대차증권 중국주식 여태경]

🇨🇳 중국 태양광섹터 코멘트- ‘반내권’정책, 2Q26부터 수혜 본격화 태양광 핵심 소재 기업 2025년 실적 -중국 양대 태양광 전도성 페이스트 제조사 DKEM(300842 SZ)과 FUSION(688503 SH)의 2025년 실적은 부진 웨이퍼-셀-모듈 밸류체인 기업 2025년 실적 -TCL중환신에너지(002129 SZ), 쥔다신에너지(002865 SZ) 모두 적자 지속 -횡점동자(002056 SZ)의 매출액은 전년 대비 21.7% 성장했지만, 지배주주귀속순이익은 1.3%성장에 그침 태양광 유리 기업 2025년 실적 -플랫글래스(601865 SH)는 2년 연속 역성장, 카이성신에너지(600876 SH/01108 HK)는 소형 가마에서 대형 가마 건설로 전환에도 적자 지속으로 부진 인버터/변압기 및 장비 기업 2025년 실적 -인버터 기업 허왕전기(603063 SH)는 국영 기업의 대규모 장비 교체 프로젝트를 수주로 3년째 실적 고성장을 지속 -중국 대표 변압기 기업 이거얼전기(002922 SZ)의 역성장과 웨어퍼 가공 장비 글로벌 탑티어인 QINGDAO GAOCE(688556 SH)도 부진한 실적 중국 태양광섹터 전망 -중국 태양광섹터는 2025년 중국 정부의 ‘반내권’ 정책의 핵심 타켓 산업이었음에도 밸류체인의 주요 기업들의 실적은 정책의 수혜를 확인하기는 어려움 -역설적으로 2Q26부터 정부의 강제적 규제가 강화되어 리딩 기업들의 수혜가 본격화될 것으로 기대할 수 있음 -또한, 이란 전쟁 불확실성에 따른 태양광 투자 증가 수혜까지 기대할 수 있어 조정 시 매수 관점이 유효하다고 판단 * 자세한 내용은 하단 링크 참고 부탁드립니다 😊 * 📝URL: https://buly.kr/3jA32YS *동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.