코카콜라 (KO.US): 인플레이션에도 강하다

★ 코카콜라 (KO.US): 인플레이션에도 강하다 [키움 음식료/유통 박상준] 1) 견조한 실적 성장 지속 전망 - 코카콜라는 글로벌 탄산음료 시장에서 압도적인 브랜드력을 바탕으로 안정적인 실적 성장을 지속 - 2Q26 Organic 매출 성장률은 +6%로 시장 기대치(+3.6%)를 상회, 조정 EPS 도 +11.5% 증가 - 특히, 북미 Organic 매출 성장률은 +7%를 기록하며 경쟁사 대비 높은 성장세를 지속 2) 인플레이션 구간에서도 실적 상향이 가능한 사업구조 - 인플레이션 확대는 비용 부담보다는 System Pricing 개선을 통한 Organic 매출 성장과 실적 추정치 상향 요인으로 작용할 전망 - 코카콜라는 원액 판매 중심의 Asset-light 사업구조로 알루미늄·PET·물류비 등에 대한 직접적인 원가 노출도가 낮음 - 또한 최근 Bottler 들은 원가와 물류비 부담 확대로 완제품 가격 인상에 나서고 있어, 코카콜라의 원액 매출단가 상승세 강화될 가능성 높음 3) 실적 안정성은 매력적이나, 단기 Valuation 부담은 존재 - 현재 주가는 FW12M PER 및 배당수익률 기준으로도 최근 5 년 Valuation Band 상단에 근접해 있어, 단기적으로 밸류에이션 부담 존재 - 다만, 중장기적으로는 인플레이션 환경에서도 안정적인 이익 성장이 가능한 사업구조 보유하고 있기 때문에, 향후 실적 추정치 상향 가능성 존재하는 것으로 판단 ★ 더 많은 해외주식 리서치 자료를 보고싶으신 분은 키움증권 앱 영웅문S#에 접속하셔서 해외주식/리서치 메뉴에서 확인하세요! (참고: 영웅문S#이 설치된 단말기에서만 확인이 가능 합니다. https://invest.kiwoom.com/inv/no/3176) ★ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCC1694 감사합니다.