[유진투자증권 글로벌 테크 박재환]

- 보도에 따르면 미국 오픈웨이트 모델랩 리플렉션(Reflexion)이 신모델 출시를 앞두고 있음. 2024년 설립된 비상장사로, 2025년 10월 기업가치 80억달러를 인정받았으며 엔비디아가 8억달러를 투자. 코딩 에이전트 Asimov 출시 후 오픈웨이트 모델랩으로 전환 - 상반기 신세계그룹과 250MW 규모 AI 데이터센터 MOU도 체결. 신세계가 자금 조달·인허가·부지·건설을, 리플렉션이 GPU 공급·엔지니어링·모델 등 운영 전반을 담당하는 구조 - 공격적인 컴퓨트 확보도 병행. 6월 스페이스X와 63억달러 규모 GB300 임대 계약을 체결했으며, 90일 전 통보 시 해지 가능해 사실상 3개월 단위 롤오버 계약. 7월 네비우스 계약을 포함한 누적 확보액은 약 73억달러 - 미국계 오픈웨이트 모델랩은 중국 모델랩과 달리 프론티어 증류가 불가능해 아직까지 성능 측면에서는 열위. 다만 컴퓨트 확장에 따른 성능 개선이 기대되며, 보안과 데이터 주권이 부각되는 환경에서는 매력적인 대안으로 부상할 전망 - AI 에이전트 확산으로 토큰 사용량과 비용 부담이 동반 증가하며 오픈웨이트 사용이 빠르게 확대 중. OpenRouter 기준 토큰 사용량은 9월 연초 대비 60배, VercelAI 기준 사용 비중은 63%로 확대 - 오픈웨이트 확산은 프론티어 모델을 대체하기보다 AI 수요의 저변을 넓히는 요인. 1 토큰 가격 하락에 따른 총사용량 확대, 2 소버린·엔터프라이즈 온프레미스 신규 수요, 3 블랙웰·루빈 등 차세대 추론 인프라 전환 수요로 연결. 부가가치가 모델 계층에서 인프라 계층으로 이동하는 구조이기에 AI 하드웨어 수요 측면에서 긍정적 - 오픈웨이트 모델 확산이 부각되는 국면에서는 아키텍처 범용성과 통합 솔루션을 갖춘 엔비디아, 저가의 GPU 인프라와 모델 중립성, Token Factory를 통한 부가가치 창출력을 갖춘 네비우스의 강도 높은 수혜를 예상 ▶️ 보고서 링크: https://vo.la/qd2IrGh * 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.