[✨ 리서치 요약] 한미약품 목표주가 상향 리포트 요약

목표주가 상향 | 한미약품 | "3분기 북경한미 이익개선세 전망" 목표주가 650,000원 >> 730,000원 | 투자의견 매수-유지 | 상상인증권 ✅ 목표주가 상향 주요 요약 - 에페글레나타이드가 10/7 국내 식약처로부터 '에페오토인젝터주(에페)'라는 제품명으로 허가 획득 - 에페 출시 이후 처음 온기로 반영되는 해의 매출액이 약 1,000억원에서 1,500억원에서 2,000억원 사이 수준으로 증가 전망 - 북경한미 실적은 ETC 부문의 회복세에 힘입어 2분기대비 이익개선세 전망 - 한미약품 별도 부문에서의 양호한 성장세가 외형성장세 견인 전망 - 에페의 국내 허가 획득 및 HM17321의 로슈 L/O를 반영하여 신약가치를 기존 2조원 수준에서 3조원 수준으로 상향 조정 - 12M Fwd 영업이익에 target mulitple 19배 적용 - 신약 가치 3,114.7십억원과 2025년말 기준 순부채 232.9십억원 반영 🟥 리스크 요인 - 북경한미에 대한 우려 지속 - HM17321의 L/O 선급금 미인식 부담 - 북경한미 실적부진 시 수익성 개선 제약 가능성