World’s Hottest Market Has Korea Bulls Reaching for Protection (6/7일)

- 한국 증시를 둘러싼 낙관론이 점차 신중론에 자리를 내주고 있음. 일부 투자자들은 랠리가 너무 빠르고 과열됐다는 우려 속에 포지션을 헤지하고 쏠림이 심한 거래를 줄이고 있음. - 헤지펀드 골든호스펀드매니지먼트(Golden Horse Fund Management)는 익스포저를 축소하고 파생상품을 통한 방어 장치를 더했음. M&G인베스트먼트(M&G Investments)는 AI 공급망 전반으로 투자를 넓히기 위해 메모리와 파운드리 보유분을 줄였음 - 블룸버그 iShares MSCI South Korea ETF(EWY) 옵션을 분석한 결과, 투자자들이 하락에 대비한 방어 수단을 찾고 있는 것으로 나타났음. 이 펀드는 지난 금요일 미국 시장에서 14% 급락했음 - 이런 움직임은 글로벌 자산운용사들이 처한 고민을 보여줌. 투자자들은 올해 코스피를 90% 넘게 끌어올린 두 반도체 대장주 삼성전자와 SK하이닉스에 대해서는 여전히 낙관적이지만, 새 자금을 어디에 넣을지에 대해서는 한층 까다로워지고 있음. 다른 기회에 대비해 현금을 비축해 두는 분위기임 - 금리 상승 우려로 촉발된 금요일 미국 기술주 매도세는, 분위기가 한번 바뀌면 인기 거래가 얼마나 빠르게 청산될 수 있는지를 보여줬음. 이 위험은 한국 시장이 개장하면 국내로 번질 수 있음. - 골든호스펀드의 매니징 파트너 이링 옹(Yi Ling Ong)은 "지난 몇 주에 걸쳐 총익스포저를 한계적으로 줄여왔고 파생상품 방어 장치를 겹겹이 쌓아왔다"고 말했음. 이달 예정된 스페이스X 상장을 비롯한 여러 대형 IPO가 있어, 펀드들이 참여를 위해 현금을 마련하는 과정에서 자금 이동이 나타날 수 있다고 했음. 그는 이런 이유로 "어느 정도 실탄을 쥐고 있는 것이 신중한 판단"이라고 덧붙였음. - 지난 1년간 한국 증시는 AI 호황과 정부의 성공적인 기업 지배구조 개혁이 맞물리며 지수를 사상 최고치로 밀어올렸고, 그 결과 전 세계의 이목을 끌었음. 강한 실적 잠재력이 여전히 낙관론을 떠받치고 있지만, 장기간 이어진 랠리로 소수 대형주에 쏠림이 심해졌고, 이로 인해 시장은 급격한 반전에 취약해진 상태임. 벤치마크 지수는 금요일 한때 7% 급락했음. - 이런 신중론은 파생상품 시장에서 뚜렷하게 드러나고 있음. - 블룸버그 인텔리전스 글로벌 수석 파생전략가 탄비르 산두(Tanvir Sandhu)는 "쟁점은 코스피 스토리가 여전히 매력적인지 여부가 아니라, 그동안 쌓은 수익의 일부를 토해내지 않으면서 어떻게 계속 투자 상태를 유지하느냐"라고 말했음. 그는 EWY ETF의 옵션 거래 동향을 보면 투자자들이 한층 신중해지고 있으며, 수요가 상승 베팅에서 하락 방어 쪽으로 옮겨가고 있다고 했음. - 일부 투자자들은 삼성전자와 SK하이닉스 너머에서 기회를 찾고 있음. 두 회사는 수직 상승하며 시가총액 1조 달러 클럽에 진입했고, 한국이 한때 인도를 제치고 세계 6위 증시로 올라서는 데 일조했음 - M&G의 포트폴리오 매니저 비카스 페르샤드(Vikas Pershad)는 "알파(초과수익)는 가치사슬 더 아래쪽, 다시 말해 곡괭이와 삽을 파는 업체들에 곡괭이와 삽을 대주는 곳에 있다"고 말했음. 이는 거래의 한복판에 있지는 않지만 AI 인프라 지출의 수혜를 보는 기업들을 가리킨 것