[현대차증권 건설/유틸리티 신동현]

삼성E&A BUY/69,000원(유지/상향) ■ 투자포인트 및 결론 - 3Q26F 연결 매출액 2조 8,069억원(+40.7% yoy, +7.6% qoq), 영업이익 2,494억원(+41.2% yoy, -8.7% qoq, OPM 8.9%)으로 컨센서스 부합 전망 ■ 주요이슈 및 실적전망 - 화공부문의 대형 프로젝트 실적과 첨단산업부문의 발주 환경 호조 및 즉각적인 실적반영이 중첩되며 빠른 외형 성장 전망 ■ BUY(유지) / TP 69,000원(상향) = 12m Fwd. BPS 30,092원 * Target P/B 2.3x - 중동 수주의 회복, 비화공 수주 증가세가 함께 포착되던 17~18년 당시 대비 ROE는 개선된 반면 12m Fwd. P/B는 당시 저점에 불과 - 12m Fwd. BPS 추정치 상향을 반영해 목표주가를 65,000원 → 69,000원으로 +6.2% 상향 * URL: https://buly.kr/EoqszkU ** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.