[교보증권 제약/바이오/의료기기 정희령]

■ 한미약품(128940): 계약금 이연으로 실적 일시적 휴식 - HM17321 기술이전 계약금이 4분기에 반영될 예정으로 3분기 실적은 컨센 하회를 전망하지만 에피노페그듀타이드 임상 발표 및 미국 2상 진행 중인 HM15275 추가 기술이전 계약 가능성 등 모멘텀 존재 ■ 매출액 3,809억원, 영업이익 399억원 전망 - 3Q26 매출액 3,809억원 (YoY +5.1%), 영업이익 399억원 (YoY -27.6%, OPM 10.5%)으로 컨센 하회 전망 ■ 투자의견 BUY, 목표주가 700,000원 유지 - 비만 신약 '에페' 식약처 허가 획득으로 연내 상업화 예정. 국내 비만 치료제 시장 규모 2조원으로, 첫년도 5% 내외 시장 침투 계획 보고서 링크: https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20261016/20261016_128940_20250022_77.pdf