[신한투자증권 디스플레이/IT소부장 박현우, 김예성]

선익시스템: AI Agent, 스마트글라스로의 확산 수혜 ▶️ XR 시장 확장 → OLEDoS 증착기 TAM 확대 - Meta Muse 출시로 개인용 AI Agent 시장은 스마트폰∙데스크톱 → AI글라스로 확장 - 현재 OLEDoS는 Tandem/RGB 기술을 통해 야외시인성∙경소단박 열위를 극복하는 과정 - ‘스마트글라스 보급화 → 디스플레이 탑재율↑ → OLEDoS 채용률↑’ 경로 기대 - 중화권 OLEDoS 패널사 증설 지속, 대부분 동사의 증착기 활용 - 주요 패널사의 마이크로 디스플레이 신규 투자 검토 가능성 → WOLED∙Tandem∙RGB 등 모든 기술에 대응가능한 점 주목 ▶️ 주요 매출 인식 시작 - 3Q26 매출액 863억원(-3%, 이하 전년대비), 영업이익 181억원(-9%, OPM 21.0%) 전망 - BOE 8.6G ph2 증착기 1대는 4분기중 매출 인식 예상. 4Q26 매출이 올해 매출의 70% 차지 전망 - 3Q OLEDoS, 4Q 8.6G OLED, OLEDoS 증착기 인도에 따른 매출 발생으로 하반기 턴어라운드 극대화 ▶️ 27F P/E 6배, 매수 추천 구간 - 12MF EPS 11,297원에 목표 P/E 11.8배 적용 → 목표주가 134,000원으로 21% 하향 - 차세대 폼팩터 핵심 소부장 업체의 27F P/E 평균에 25% 할인. OLEDoS 수주 가시화에 따른 리레이팅 기대 - 주요 태양광 셀 업체의 초기 양산 투자 가능성 → 내년 페로브스카이트 시장 개화 예상. 파일럿 장비 공급 이력 부각 ▶️ URL: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354236 위 내용은 2026년 10월 13일 7시 30분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.