[한투증권 화장품 김명주]

지난주 아마존 프라임 빅딜데이즈가 진행되었습니다. 전체 성과는 큰 서프라이즈 없이 밋밋햇던 걸로 파악되나, 에이피알의 성과는 굉장히 양호한 걸로 판단됩니다. 주요 국가 아마존 뷰티 내 랭크된 에이피알의 제품 수는 역대 최대(81개, 주요 5개국 기준)를 기록했고 행사가 끝난 지금도 60개 이상의 제품이 랭크되어 있습니다. 이번 아마존 행사에서 가장 많이 구매된 카테고리가 화장품인 것도 인상적입니다. 에이피알은 지난 1분기부터 IFRS18을 조기도입했고, 기존에 영업외에서 반영되던 손익 중 일부가 영업이익으로 반영됩니다. 즉, 기존 매출채권/매출채무 등에 대한 환영향 손익이 영업이익에 반영되기 때문에 3분기 실적에 대한 불확실성이 매우 높고, 이 부분이 주가에 부정적인 영향을 주고 있습니다. 기존에 영업외에 반영되던 환영향이 얼마나 클지 알 수가 없지만, 이를 제외 시 에이피알의 3분기 실적은 시장 우려대비 견조할 걸로 전망합니다. 2분기 실적 발표 이후보다 현재 화장품 수출이 견조하고, 현재 아마존에 랭크된 에이피알의 제품수도 크게 증가했습니다. 실제 환영향이 얼마인지 보다, 환영향을 추정하기 힘들다는 불확실성이 에이피알의 주가에 더 부정적인 영향을 미쳤다고 판단합니다. 결국 이러한 불확실성이 해소가 우선적으로 필요하다고 판단하고, 그 불확실성이 해소되면서 에이피알의 밸류에이션 매력이 부각되고 주가는 회복할 걸로 예상합니다. 자세한 내용은 금일 발간한 자료 참고부탁드립니다. 감사합니다. 김명주 드림 - 에이피알 코멘트: 불확실성 해소로 주가 회복을 예상(10/12): https://vo.la/QhrEoV1