[반.전] 솔브레인: Price, Quantity, Inorganic Growth - 3Q26 preview

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다. 솔브레인이 3분기 매출액 3,236억원, 영업이익 504억원을 기록할 것으로 전망합니다. 고객사 NAND 업그레이드 완료와 소재 전반의 판가 인상으로 P와 Q 동반 증가 국면입니다. 영업이익 전망치가 FnGuide 컨센서스 대비 낮기는 합니다만, 하회의 배경은 환율과 일회성 비용입니다. 업황은 더없이 긍정적입니다. 디엔에프 연결 편입, 하반기 판가 상승, 메모리 증설 가속화 등으로 올해와 내년 연간 매출 전망은 각각 15%, 26% 상향했습니다. 디엔에프 수익성 희석, 임금 인상 분, 2028년 Taylor 증설 관련 비용 등으로 수익성에 대한 눈높이는 낮아질 필요도 있겠습니다만, 외형의 증가와 함께 내년 연간 영업이익은 2500억원대(+29% y-y)에 다다를 전망입니다. 목표주가를 580,000원으로 상향하고, BUY 투자의견을 유지합니다. 감사합니다. 보고서 링크: https://bit.ly/4dvjiZN (2026/10/12 공표자료)