KG스틸(016380.KS) - 3Q보다 중요한 2027년의 변화』

『KG스틸(016380.KS) - 3Q보다 중요한 2027년의 변화』 기업분석부 박광래 ▶️신한생각: 단기 모멘텀은 약해도 주가 하방은 제한적 - 3분기 실적 부담, PLTCM 대수리, 케이카 연결 회계 변화로 단기 주가는 박스권 흐름 예상 - 추가 실적 쇼크가 없다면 주가 5,000원 안팎에서 배당수익률 6%가 형성돼 하방 제한 전망 ▶️3Q Preview: 잠깐의 환율 부담만 지나면 마주할 스프레드 개선 - 3분기 영업이익 380억원(-11.9% QoQ, 이하 QoQ)으로 시장 기대치(363억원) 부합 전망 - 판매량은 57.3만톤→54~55만톤으로 감소 예상. 원화 강세에 따른 수출 수익성 약화가 실적 둔화의 핵심 - 대한전선 관련 일회성 비용 약 100억원 반영으로 순이익 부진 불가피 - 4분기 영업이익 395억원(+4.0%) 전망. 정비로 판매량은 54만톤에 그치겠으나 판가 상승과 투입원가 하락으로 스프레드 개선 - 10~11월 대수리 비용은 부담이나, 2027년 PLTCM 생산능력 180만톤→210만톤 확대로 물량 증가 및 고정비 감소 효과 기대 ▶️Valuation & Risk: 3Q보다 2027년 증익과 케이카 자본배분이 핵심 - 투자의견 매수, 목표주가 7,600원 유지 - 철강 본업 증익, CGI 반덤핑과 HGI 우회수입 간 힘겨루기, PLTCM 병목 해소, 케이카 인수의 자본효율성 모니터링 필요 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354209 위 내용은 2026년 10월 12일 07시 31분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.