현대차(005380.KS) - 당장은 실적』

『현대차(005380.KS) - 당장은 실적』 기업분석부 박광래 ▶️신한생각: 실적은 반등의 조건, 로봇은 상승의 촉매 - 2027년 증익과 로봇∙자율주행 신사업의 일부 가치 인식이 실현되면 40만원대까지 빠른 주가 반등 기대 - 실적 개선이 지연되고 로봇 사업 가치가 부각되지 않으면 박스권 흐름 지속 전망 ▶️3Q Preview: 생산 차질의 후폭풍 - 3분기 영업이익 2.37조원(-6.4% YoY, 이하 YoY)으로 시장 기대치(2.79조원) 하회 전망 - 파업으로 5.0~5.5만대 생산 차질 발생. 판매량 92만대(-11.5%)로 감소하며 고정비 부담 확대 - HEV 판매 16.7만대(+3.4%)이나 전분기대비 11.2% 감소해 믹스 개선 제한적. 하반기 원재료비 부담은 관세 완화와 환율 효과가 일부 상쇄 전망 - 4분기 영업이익 2.18조원(+28.8%), 도매판매 104.3만대(+1.0%) 예상. 생산 정상화와 신형 아반떼∙투싼 출고가 물량 회복 견인 - 4분기 HEV 비중 19~20%로 확대 기대. 미국 EV 인센티브와 환율∙판매보증비 부담으로 이익 개선폭은 물량 회복에 미치지 못할 전망 ▶️Valuation & Risk: 실적은 바닥을 지나고, 밸류에이션은 다시 출발선 - 투자의견 매수 유지. 2026~27년 영업이익 추정치 각각 14.2%, 25.3% 하향을 반영해 목표주가 63만원(-19.2%)으로 하향 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354208 위 내용은 2026년 10월 12일 07시 31분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.