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- S&P 500은 현재 구성 종목들의 향후 12개월 예상 이익 대비 약 19.3배에 거래되고 있으며, 이는 연초의 22.2배에서 내려온 수준 - 밸류에이션은 국채 금리가 연중 저점에서 오르기 시작한 뒤로 급격히 낮아졌음. - 금리가 연중 저점을 찍은 날은 미국이 이란 공습을 개시하기 하루 전이었음 - 밸류에이션이 떨어졌는데도 주가가 제자리를 지킬 수 있었던 것은 뛰어난 기업 실적과 내년 전망치 덕분 - 다음 주 JP모건, 씨티그룹 등 월가 대형사들의 발표와 함께 3분기 실적 시즌이 본격화되는 가운데, 투자자들이 기업에 요구하는 눈높이는 더 높아졌음. - 시가총액 수조 달러 규모의 소수 기술 기업에 시장이 크게 쏠려 있는 현상은 이번 강세장 내내 이어진 주제임. - 최근 몇 달 사이 다른 업종 주식들이 타격을 입으면서 이 쏠림은 한층 더 극단적으로 변했음. - 시타델 증권 리서치에 따르면 3분기 동안 마이크로소프트, 엔비디아, 애플, 메타 네 종목만으로 S&P 500을 약 300포인트 끌어올렸음. - 이는 지수 상승폭의 세 배가 넘는 규모이며, 나머지 496개 기업은 합쳐서 지수를 150포인트 끌어내렸음. - 여러 지표로 볼 때 집중도는 사상 최고 수준에 근접해 있음. - 이 때문에 시장은 해당 기업들이 꺾일 경우 취약할 수밖에 없지만, 지수가 고금리의 냉각 효과를 버텨낸 또 하나의 이유이기도 함. - 시타델의 스콧 루브너(Scott Rubner)는 고객들에게 보낸 글에서 "주식시장은 경제가 아니며, S&P 500은 갈수록 평균적인 주식과도 달라지고 있습니다"라고 썼음. - 흔히 경제의 바로미터로 여겨지는 다우존스 산업평균지수는 지난 한 달간 4.2% 하락했고, 같은 기간 나스닥은 4% 가까이 올랐음. - 골드만삭스, 보잉, 홈디포, 나이키, 맥도날드 주가가 모두 다우지수를 끌어내렸음. - 크로스마크의 돌 최고투자책임자는 고금리가 앞으로도 주식시장에 역풍으로 작용할 것이며, 특히 경기에 민감한 경기순환주에 부담이 될 것으로 내다봄. - 그는 "현금을 조금 들고 있어도 괜찮습니다. 지난 몇 달 전까지는 주가가 사실상 일직선으로 올랐지만, 앞으로도 그렇게 곧장 오르기만 할 것으로는 보지 않기 때문입니다"라고 말했음. https://www.wsj.com/finance/stocks/rising-rates-are-eroding-the-value-of-even-the-most-high-flying-tech-stocks-fb420a5e?mod=hp_lead_pos2