풍산 251031

풍산_251031 * 풍산홀딩스 3Q25 실적 - 연결 기준: 매출 1,028억(-203억 qoq), 세전이익 179억(-102억 qoq) - 별도 기준: 매출 372억(-118억 qoq), 세전이익 44억(-16억 qoq) - 종속회사 5개사 합산 매출 627억, 세전이익 19억 . 특수금속 매출액 414억, 고기능 합판 제품 비중 확대되며 이익 전환 . DAK 매출액 148억, 화동양행·메탈서비스는 시장 둔화로 적자 지속 - DAK·넥스포는 2차전지 시장 반영 지연으로 적자 지속 - 4Q25 전망: 매출 517억, 세전이익 25억 / 연간 세전이익 430억(yoy 개선) - 종속회사 매출 642억(qoq 플랫), 특수금속 제외 대부분 적자 예상 * 풍산 3Q25 실적 - 연결 기준: 매출 1조 1,742억(-1,198억 qoq), 세전이익 407억(-367억 qoq) - 별도 기준: 매출 8,714억(-1,426억 qoq), 세전이익 415억(-334억 qoq) - 부문별(별도) . 신동: 매출 6,445억(-241억 qoq) . 방산: 매출 2,269억(-1,185억 qoq) - 신동: 압연은 관세 선수요 종료 영향, 압출은 국내 경기 회복 지연 - 방산: 대구경탄 수락시험 지연으로 매출 이월 * 4Q25 전망 - 매출 1조 1,858억원, 세전이익 630억원 예상 - 신동: 매출 7,126억 전망 - 방산: 매출 4,732억 전망 - 연간 세전이익 2,300억(연초 가이던스 2,800억 대비 하회 예상) - 원가 상승 압박 지속, 신동은 수출 다변화 및 고부가 제품 중심 경쟁력 강화 - 방산은 확보 물량 납기 내 완납 목표 * 질의응답 [Q&A] Q. 이번 실적이 시장 기대에 못 미친 이유는? - 방산 부문은 계획 대비 납품 지연 발생(시험장 환경 악화 영향) - 소구경탄은 미국 관세 부과로 약 120억원 규모 부진 - 통상임금, 외부 용역비, 안전·환경비 등 사회적 비용 증가로 가공비 상승 - PMX는 가격 급락으로 메탈로스 약 700만불 발생 Q. 4분기 실적 전망은? - 추락시험 통과 시 이연된 납품 물량(약 4,700억) 반영 예정 - PMX 메탈로스 일부는 4분기에 이익으로 환입 기대 Q. 미국 관세 관련 영향은? - 원재료는 비적용으로 가격 스프레드 확대 기대 - 다만 판매 시차로 인해 반영은 4분기 이후로 예상 Q. 구리 가격 상승(현재 1.1만불)이 영업환경에 미치는 영향은? - 수급상으로는 문제 없음, 재고평가이익 등 단기 플러스 요인 - 내년도 평균 구리가격 1만불 수준으로 사업계획 수립 - 변동성 확대 예상되어 재고·헤지 관리 강화 예정 Q. 스포츠탄 관세 영향은? - 관세 부담으로 수익성 악화 - 다만 판매량도 감소하며 시장 자체가 둔화하는 것으로 보임 Q. 155mm 대구경탄 추가 증설하는 것인지? - 증설 완료, 20만발 이상 캐파 확보 - 자료에 언급된 것은 전차탄 병목 해소 목적의 소규모 증설(약 200억원) 추가 진행하는 부분 - 해당 투자는 2026~2027년 완료 예정, 2026~2030년 물량 대응 가능 Q. 2026년 방산 매출 전망은? - 아직 확정X - 총 1조 3,500억 규모로 올해 대비 소폭 증가 예상 - 내수 6,700억~7,000억, 수출 6,500억~6,700억 수준으로 내수/수출 비중 유사 - 내수 중 일부는 과거 수출 상환분 포함될 전망 *