[유진/류태환] 4Q25 현대건설 실적발표 요약(2)

3. Q&A Q. 이익 개선 가시성 - 현대엔지니어링: 고원가율 현장 대부분 준공 단계, 체질 개선 효과가 반영 기대 - 현대건설: 준공 과정에서 추가 비용 가능성 일부 반영, 지방 현장 대손도 가이던스에 포함 - 전사 기준 1,500억원 이익 개선을 가이던스에 반영 Q. 4분기 기타 수주 6,300억원 내용 - 자회사 현대스틸사업의 한화오션 하청 수주 건(약 6천억원) Q. 원전/SMR 수주 가이던스 반영 범위 - 미국 SMR 1.3조 / 미국 원전 1.8조 / 기타 1.2조 반영 - 가능성 및 딜레이 고려, 보수적으로 반영 Q. 원전 동시 수행 CAPA - 내부 원전 인력, 타 사업부 원전 경험 인력 재배치, 신규 채용 고려시 10기 수행 가능(순차적으로 착공 시) Q. 매출 가이던스 감소 이유 - 현대엔지니어링 수주 부진 영향 - 민간도급 축소, 도시정비 확대 과정에서 일시적 감소 - 중장기적으로는 도시정비 시공권 바탕으로 회복 예정 Q. 미국 내 페르미, 홀텍 외 추가 파이프라인 - 웨스팅하우스 및 대형 민간 전력사와 추가 논의 중 - 초기 단계로 사업구조, 참여방식, 일정 등은 확정된 사항 없음 Q. 페르미, 홀텍 PJT 진행상황 - 페르미: FEED 진행 중, 계약 종료 시점에 EPC 계약 추진 - 홀텍: ‘26년 초에 LWA 신청 완료, 상반기 내 EPC 계약과 착공 추진 Q. 주택 매출 반등 시점 - ‘26년 1조원 정도 주택 매출 감소하나, ‘27년부터 복합개발 및 도시정비 착공으로 회복 예상 Q. 건축/주택 부문 수익성 - 4분기 환입 효과는 일시적 - ‘26년 건축/주택 원가율 3%p 개선 전망 - ‘23년 이후 착공한 주택현장 매출 비중 ‘24년 27%, ‘25년 46%, ‘26년80%까지 상승 예상 Q. 사우디 현장 V/O 가이던스 반영 여부 - 사우디 현장 V/O 협상 거의 완료되어 이익 가이던스에 반영 Q. 원전 시장 분위기 - 원전에 부정적이던 국가들까지 태도 변화 - 한국 정부 스탠스 변화도 같은 맥락 - 원전은 단기 테마가 아니라 중장기 성장 축으로 인력/조직/파트너십 모두 강화 중 Q. 홀텍 팰리세이즈 외 추가 사업 - 오이스터크릭 외 미국 내 추가 사업 및 유럽 시장 적극 추진 중 Q. 복합개발 파이프라인 및 신사업 - 복합개발: 마곡 더그리드/힐튼 수주 인식, 복정역세권 ‘26년 수주 예정. GBC 증액 계획 당분간 없음 - 해상풍력: 완도 금일(1.2조원, 4분기 우협선정) - 데이터센터: ‘26년 인천 도화동, 부천 내동, ‘27년 의정부 건 수주 예상 - PPA: 현대차그룹 및 타 그룹사와 협업 중이나 아직 매출 규모 작음 Q. 불가리아 원전 진행 상황 - EU 승인 절차 대기 중 - ‘26년 EPC 본계약은 어려우나, 선행 시설물(7천억원) 우선 협의 중 Q. 한수원 vs 웨스팅하우스 파트너십 - 웨스팅하우스와의 협력이 우선순위지만, 팀코리아(한수원) 참여를 배제하는 것은 아님