[유진/류태환] 4Q25 HDC현대산업개발 실적발표 요약(2)

2. Q&A Q. 인도기준 매출 종료 여부 - 아예 없지는 않지만 무시할 만한 수준 - 분양이 안된 일부 세대의 분양 또는 준공 시 일부 인도기준 매출 발생 가능 - 미분양 물량 거의 없어 미미한 수준 Q. 도시정비 관리처분인가 후 증액계약 시, 영업정지 중 선분양 제한 여부 - 정비사업 선분양 제한은 최초 계약을 기준 Q. 대손충당금 증가 원인 - 평택 고덕 오피스텔 잔금 미납으로 계약 해제 및 할인 분양을 고려, 대손충당금을 선제적으로 반영 - 삼성 투자 재개로 직원 숙소용 임대 수요 증가, 리스크 해소될 것으로 예상 Q. 서울원 아이파크 공정률 - ‘24년 8%, ‘25년 12%, ‘26년 25% 목표, ‘27년 40% 목표 - ‘26년부터 매출 본격화 Q. 외주주택 예상 GPM - 4분기 GPM이 일시적으로 높았던 부분이 있으나, ‘26년 착공 현장의 마진율이 높아 비중이 확대될수록 전체 GPM은 더 높아질 것으로 예상 Q. 복정역세권 착공 일정 - 공구 분할로 인해 현대건설과 착공 일정 차이 존재 - 현대산업개발 참여 공구 ‘27년 착공은 보수적으로 접근한 일정 Q. 판관비 증가 가능성 - 정비사업 수주로 수주추진비 증가 예상 - 자체 사업 분양경비 증가 예상되나 GPM 수준을 고려하면 부담 없는 수준