[메리츠증권 자동차 김준성]

📮[메리츠증권 자동차 김준성] 안녕하세요 메리츠증권 김준성입니다. 현대차-Nvidia 협력 업데이트 드리겠습니다. ▶ 현대차와 Nvidia, 협력의 방향과 의미 - 현대차, Nvidia GPU 5만장 구입 예정 (언론 보도) - Blackwell 기준 Nvidia GPU의 연산 역량은 1.96 TFLOPS. 5만장을 단순 계산하면 약 98 EPLOPS (초당 9,800경번 연산) - 이는 “이동 데이터”에 대한 데이터센터 훈련 역량 기준, Tesla에 이어 전세계에서 두 번째로 높은 수준 - 이동 데이터 훈련 데이터센터 역량 비교: Tesla 200 EPLOPS, Geely 24 EPLOPS, Xiaomi 11 EPLOPS, Huawei 10 EPLOPS, Xpeng 10 EPLOPS, Li Auto 8 EPLOPS, Baidu 3 EPLOPS, Nio 1 EPLOPS - GPU 5만장 구입 보도가 사실이라면, Nvidia와의 협력은 데이터센터 GPU 구매로 마무리되지 않을 것 - 데이터센터를 구축하여 훈련을 시작하기 위해서는, 훈련의 재료가 될 이동데이터의 지속적인 확보 구조를 마련하는 것이 선결조건 - 이동데이터의 지속적인 확보를 위해서는 고성능 추론 컴퓨터가 탑재된 스마트카 판매 개시 및 확대가 필요 - 현대차그룹은 2028년부터 스마트카를 판매할 계획이며, 오는 2026년 1월과 5월 이에 대한 기술 공개 예정 - 해당 스마트카에 탑재될 고성능 추론 컴퓨터의 협력 파트너 또한 Nvidia가 될 가능성이 높다고 판단하며, 이 같은 운전로봇에서의 협력은 범용로봇 (휴머노이드로)으로 확산될 것 - 운전로봇 관점에서 현대차그룹은 중국 브랜드들을 제외하면 Nvidia가 유의미한 협력을 개진할 수 있는 거의 유일한 대상. 다른 Legacy OEM들은 추론 컴퓨팅을 위한 독자적인 SDV 지원 준비가 사실상 전무한 상황 - 앞으로 6개월 현대차그룹의 기술적 진전에 대해 많은 확인이 이루어질 수 있다고 판단. 관세 우려 완화와 단단한 배당 수익률을 근거로 주가 하방 지지력이 확보된 지금, 기술적 진전 확인에 근거한 밸류에이션 리레이팅 기대 유효. 적극적인 매수 접근 권장 업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다. *동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.