[메리츠증권 자동차 김준성]

📮[메리츠증권 자동차 김준성] [메리츠 현장 탐방기] CES 2026 Key Takeaways 안녕하세요 메리츠증권 김준성입니다. 현대차 업데이트 드리겠습니다. ▶ CES 2026 통해 세상에 알린 키워드, “We, Robot”. ▶ 현대차, 투자의견 Buy 유지, 적정주가 500,000원 (2026년 EPS 추정치 기준 적용 PER 10.7배)으로 상향 ▶ 2026년, 스마트카/로보택시 (자율이동 로봇) 개발 성과 확인 - 4Q25 Nvidia GPU 50,000장 계약 à 1Q26 스마트카 추론 컴퓨팅 플랫폼 공개 예상 à 2Q26 스마트카 데모 공개 à 2H26 스마트카 데모 배포 및 자율이동 데이터 수집/훈련 시작 à 2027년 스마트카 상용화 à 2028년 스마트카 전용 플랫폼 eM 도입 - 포티투닷 SDV 아키텍처의 핵심 연산 장치로 Nvidia 고성능 추론 컴퓨팅 플랫폼 AGX Orin/Thor 탑재 예상. Nvidia의 오픈소스 자율이동 모델인 Alphamayo 1 활용 또한 가능하다고 판단. 기술 진전 구체화 통해 레거시 OEM 대비 밸류에이션 할증 부여 예상 ▶ 2026년, 휴머노이드 (정밀제어 로봇) 개발 시작 확인 - 동적 거동 제어 (56 자유도의 몸), 정교한 조작 (촉각센서 탑재한 손), VLA 모델 (Google Gemini Robotics라는 뇌)를 갖춘 휴머노이드 Atlas를 공개했으며, Best Robot of CES 2026 수상 - 2026년 10월 RMAC (Robot Metaplant Application Center) 설립 및 Atlas 데이터 훈련 시작 à 2028년 메타플랜트 및 그룹 계열사 SDF에 Atlas 대량 투입 및 대량의 리얼월드 데이터 확보/훈련 à 2030년 Atlas 연간 3만대 양산 시작 - 휴머노이드 로봇 제조라인 대량 투입과 대규모 데이터 확보가 가능한 SDF 활용 가능 휴머노이드 업체는 Tesla/Xpeng/현대차 뿐. 2028년 이후 Figure AI (시장가치 57조원), Physical Intelligence (시장가치 8조원) 이상의 추가적인 기업가치 상향 전망 업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다. * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.