[10/30, 장 시작 전 생각: 슈퍼 위크의 신호와 소음, 키움 한지영]

- 다우 -0.2%, S&P500 -0.0%, 나스닥 +0.6% - 엔비디아 +3.0%, MS +0.2%(시간외 -3%대), 알파벳 +2.7%(시간외 +6%대), 메타 +0.03%(시간외 -7%대) - 미 10년물 금리 4.08%, 달러 인덱스 98.9pt, 달러/원 1,426.6원 1. 어제 미국 증시는 10월 FOMC 기자회견 이후 주가, 금리 모두 변동성이 높아졌던 하루였습니다. 그래도 엔비디아(+3.0%)는 사상 처음으로 시가총액 5조달러를 돌파했고, 팔란티어(+4.7%), 마이크론(+2.3%), AMD(+2.5%) 등 여타 AI 관련주들도 동반 강세를 보이면서, 주도주로서 제 역할을 다했습니다. 2. 10월 FOMC는 시장의 기대감을 일부 후퇴시킨 회의로 평가되고 있네요. 일단 25bp 금리인하는 단행했고, 12월부터 양적긴축(QT) 종료를 공식화했습니다. 파월 의장의 기자회견에서 주요 내용을 살펴보면, - 노동시장의 수요가 둔화되고 있으며, 장기 기대 인플레이션은 연준의 목표에 부합 - 관세가 인플레이션 미치는 영향은 단기에 그칠 것 - 12월 FOMC 금리인하는 확실하지 않음 - 연준 내 의견차이가 상당히 발생 중 - 지금은 닷컴버블 시절과 달리, AI 업체들이 실제로 돈을 벌고 있는 시기 이런 식으로 이야기를 했는데, 아마 시장에서는 12월 FOMC 금리인하의 불확실성이 높아졌다는 점을 경계한거 같습니다. 어제까지만 해도 Fed Watch 상 12월 FOMC 금리인하 확률이 90%대에서, 파월 의장 기자회견 이후 60%대로 낮아졌네요. 달리 생각해보면, 연준은 다음번 회의에서 금리를 어떻게 하겠다 식으로 확답을 준적이 없었습니다. 10월 FOMC 여진은 단기적으로 좀 있겠지만, “관세 인플레 영향 제한 + 노동시장 하방 위험 지속”을 감안 시, 12월에도 25bp 인하쪽으로 중심을 잡고 가는게 맞지 않나 싶네요. 3. FOMC 보다 더 중요한 하이퍼스케일러 업체의 실적도 발표됐는데, —— MS : 시간외 -3%대/ 매출액, EPS 컨센 상회/ 향후 2년 동안 AI 용량 80% 이상 늘릴 계획 알파벳 : 시간외 +6%대/ 매출액, EPS 컨센 상회/ CAPEX 가이던스 기존 850억달러에서 910~950억달러 상향 메타: 시간외 -7%대/ 세금 관련 비용 증가로 EPS 컨센 하회 / 2025년 가이던스 700~720억달러 상향(컨센 700억달러), 2026년 CAPEX 가이던스는 2025년 대비 크게 상향 예정(수치 언급 x) —— 세 업체 모두 전체적으로 훌륭한 실적을 기록했으나, 높아진 기대치에 따른 차익실현 여파로 시간외에서는 차별화된 주가 흐름을 보이고 있네요. 하루 이틀 정도는 이들 실적을 놓고 시장의 의견 교환 과정에서 주가 흔들림은 있겠지만, 이들 모두 AI 수요 충족을 위해 CAPEX 확장 기조를 유지하고 있다는 점에 더 무게중심을 둘 필요가 있습니다. 4. 어제도 코스피는 SK하이닉스발 효과 등으로 2% 가까이 오르면서 4,080선에 도달했고, 오늘도 4,100선 진입을 시도할 예정이나 변동성은 좀 있을 거같습니다. 한미 관세협상을 보니, 대미투자 3,500억달러 중 1,500억달러는 마스가 프로젝트 투자로 활용, 2,000억 달러는 연간 200억달러(캐피탈콜 방식)로 합의했는데, 외화자산 운용수익으로 조달 가능한 부분이어서 나쁘지 않습니다. 자동차 관세도 기존 25%에서 15% 인하(11월 1일 적용 예정)하기로 결정됐습니다. 또 조금전 트럼프 SNS를 보니 이재명 대통령이 요청했던 미국 핵추진 잠수함 개발도 승인했네요. 종합해보면, 10월 FOMC 부담(12월 인하 불확실성), 하이퍼스케일러 업체 간 시간외 주가 엇갈림, 한미 관세 협상 결과 등 대형 대내외 재료를 한꺼번에 소화해야 하기에, 오늘은 지수에 주목하기 보다는 조선, 자동차(현대차 실적 발표도 예정) 등 관세 협상 모멘텀이 있는 개별 업종 플레이에 더 신경써야 할 듯 합니다. —————— 오늘 날씨도 따스한 날씨라고 합니다. 낮에 서울권은 17~18도 까지 오른다고 하네요. 여전히 일교차가 큰 환절기인 것은 변함없으니, 다들 건강과 컨디션 잘 관리하셨으면 좋겠습니다. 이래저래 개별 이슈를 소화하며 대응하느라 바쁠 꺼 같은 오늘 하루, 다들 화이팅 하시길 바랍니다. 키움 한지영