4Q25 에코프로비엠 실적 컨콜

연결매출액 4.9조(-20%QoQ) 연결영업이익 410억원(-19%QoQ, OPM 8.2%) EBITDA 253억원 (마진율 5.1%, -68%QoQ) 유럽향 재고 조정 마무리로 물량 회복했으나 북미향 감소, P는 7% 상승 유형자산 내용연수 현실화 효과 EV향 매출 +4%QoQ P/T 향 -16% 감소 ESS향 -43% 역기저효과 Q&A 1. 실적 흐름 2026년 유럽 전기차 성장률 25% 성장 전망, 북미는 제한적 올해 고객사 재고조정 마무리 등으로 전년대비 30% 판매물량 증가 예상. 고정비 분산 효과 생산성 향상으로 견조한 영업이익 시현 기대 2. 유형자산 내용연수에 따른 상각비 변화? 설비들이 내용연수 대비 더 오래 사용되고 있음을 확인, 회계기준 참고하여 변경 기계장치 10년에서 15년, 건물과 구축물은 20년에서 30년으로 변경 내용연수 감소로 2025년 감가비는 700억, 기존보다 400억 감소 2026년 헝가리 공장 가동으로 전체는 1000억정도 예상 조기 양산 안정화 위해 노력 3. bosk 청산 영향? BOSK 청산. 포드 포함 북미 전기차향 물량은 감소 불가피 이미 사전에 북미전기차향 목표 조정함. 헝가리공장 활용해 유럽향 비즈니스 확대 추진 중. 최근 견조한 ESS향 추가 물량 확보 중. 파워툴 향도 적극 추진 3. 헝가리공장 26년 가동 계획 5.8만톤, 국내 최초 유럽 공장. 헝가리 공장은 유럽 중심부, 접근성 뛰어나고 물류측면에서 유리 26년 1만톤, 27년 2~3만톤 목표 EU의 중국 배제 정책으로 점진적 증가 목표. 4. 전고체 소재 계획, LMR 계획 3년전부터 황화물계 고체 전해질 개발, 현재 연산 40톤 파일럿 플랜트 가동 중. 배터리업체에 품질 검증 완료, 양산라인 설계 중. 고객사 일정 맞춰 시작, 27년 전후 양산시작 될듯 전고체용 양극재도 개발중. 삼원계하이니켈 양극재가 필수 LMR은 개발 완료, 고객사와 양산 위한 테스트 진행 중. 삼원계라인 전환해서 활용할 듯. 5. LFP 계획 ESS향 LFP양극재 계획 중. 오창에 4세대 제품 양산 라인 4000톤 라인 보유중. 또한 3세대 무전구체 LFP도 개발 중 고객사와 협의 시 양산라인 바로 확보 가능한 내부 검토 진행 리튬가격 급격히 상승, 정책적 변수가 커서 해당 투자의 장단점 리스크 검토 중 6. 메탈가 상승의 판가 영향, 메탈 소싱 전략 메탈 가격 변동분이 판가에 반영 됨. 메탈 가격 상승이 매출액엔 영향 주지만 손익에서는 제한적. 최근 메탈 급등하여 고객사와 긴밀하게 소통, 재고관리도 하고 있음 7. 고객사 전략 맞춤형 신규 고객 수주 위해 노력 하이니켈: 북미, 유럽에서 수주 성과 있었고, 고전압미드니켈도 북미 및 유럽에서 셀사 oem사 신규 수주프로젝트 진행 중 헝가리 공장은 유럽내 다수 셀사, oem사와 논의 중 두세개 프로젝트에서 양극재 공급업체가 선정될 듯 가시적인 성과 나올 듯 신차 플랫폼 변경 프로젝트, ess 프로젝트 모멘텀들 나와있음. 8. 2026년 글로벌 캐파 정리. LFP캐파도 포함인지? 포항 CAM5 3개라인, CAM5N 2개라인, CAM6 ~CAM8 7개 라인, 헝가리 3개라인 포함 총 15개 라인. Lfp는 아직 미포함. LFP는 준양산 4000톤 9. 전고체는 타겟 전방이 EV인데 최근에 변화가 있는지? 전방 변화시 고체 전해질 개발 컨셉이 많이 바뀌는지? 고용량 고출력 불변, 고체전해질은 변하는 것 없을 듯. 양극재는 하이니켈이 계속 필요할 듯..