3Q25 LG에너지솔루션 컨콜 정리📢

📢3Q25 LG에너지솔루션 컨콜 정리📢 1 실적 및 전망 [1. 3Q25 주요 실적 및 재무현황] 1) 전사 실적 요약 - 매출액: 5.7조원(+2.4% QoQ) — EV용 파우치 매출 둔화(미국 보조금 일몰 영향)와 ESS 큰 폭 성장·소형전지 견조로 상쇄 - 영업이익: 6,013억원, 10.5% (+1.7%p QoQ) - 북미 생산 보조금(AMPC): 3,655억원(분기) - EBITDA: 1.5조원, 27% (+1.9%p QoQ) - 영업외손익: –486억원(원/달러 약세에 따른 환산손실·순이자비용, 선물환/파생으로 대부분 헤지) - 법인세차감전이익/당기순이익: 5,528억원 / 5,361억원 2) 부문별/제품별 동향 a. 자동차전지(EV): - 출하량 감소 — 美 보조금 종료에 따른 전략거래선 물량 조정, 유럽 중저가 케미스트리(고전압 미드니켈 NCM·LFP) 양산 준비의 일시적 영향 b. 소형전지: - 원통형: 3개 분기 연속 출하 증가(주요 고객 신모델 수요 대응) - IT용 파우치: 프리미엄 신제품 확대로 출하 큰 폭 증가 c. ESS 배터리: - 미시간 신규 캐파 램프업 효과로 매출 ~50% QoQ 성장 - 비용절감(단위원가 개선) + 일회성 물량 보상금 반영로 수익성 개선 3) 재무상태/현금흐름 - 자산/부채/자본: 67조 / 37.3조 / 29.7조원 (QoQ +4조 / +2.6조 / +1.4조) - 레버리지: 부채비율 125%, 차입금비율 76%, 순차입금비율 59% - 현금: 5.3조원(QoQ –1,170억원) — 북미 캐파 준비 관련 CAPEX ~2.5조원 집행, 재무활동 자금유입 ~2.3조원 [2. 산업 동향 및 사업 추진 전략] 1) 수주·백로그/고객사 a. ESS: - 美 주택용 ESS 기업과 6년, 총 ~13GWh 공급계약 체결 - 전력망 ESS 다수 PJT 계약 → 수주잔고 >120GWh(전분기 대비 2배+) b. EV(원통형 46시리즈 중심): - 프리미엄 차량용 >100GWh 수주 확보, 연중 누적 신규 수주(원통형) >160GWh c. JV/운영: - 캐나다 Stellantis JV: 본격 양산 준비 완료(북미 대응력 확대), 단기 ESS 생산 전환 옵션 논의 2) CAPA 관련 a. 북미: - 미시간 법인 SOP 1년 앞당김, ESS 라인 전환 가속, 기존 캐파 가동효율 극대화 - 신증설 지양, 기존 캐파 내 폼팩터·케미스트리 플렉스 전환으로 수요 대응 b. 유럽: - 폴란드: EV용 LFP 첫 양산(연내) 예정, 일부 라인 ESS 전환 계획 c. 운영 리스크 관련 언급: - 미국 출장 비자 범위 명확화(B1/ESTA), 필수인력 출장을 재개해 오퍼레이션 안정화 진행 - GM의 북미 공장 효율화(유급휴직 검토) 관련, Ultium Cells 생산·운영 계획은 JV 이사회 협의 중 3) 정책·세제/공급망 관련 a. IRA/AMPC: 북미 현지 생산·밸류체인 기반으로 AMPC 혜택 지속 반영 b. 중국 수출통제 리스크: - 미국향 영향 제한적 — 이미 비(非)중국 공급망·현지 생산 선제 구축 - 미·외 지역은 통제 가능성 상대적으로 낮다고 판단하나, 수출허가/통관 지연 리스크 대응 위해 선제 생산·출하/일부 소재 사전재고 확보 c. 원재료: 美 탄산리튬 최대 4만톤 확보(현지 LFP 원가경쟁력·안정조달) 4) 포트폴리오/제품·기술 로드맵 a. EV 세그먼트별 솔루션 - 퍼포먼스: 하이니켈 NCMA 파우치, Ni 94%+ ‘46시리즈’ 원통형(급속충전·고출력) - 스탠다드: 고전압 미드니켈 NCM(Ni 증량 없이 에너지밀도·원가 동시 개선, 급속충전 성능 보강 계획) - 어포더블: LFP 파우치 연말 양산 시작 → 건식전극(dry-coating) 적용으로 코스트 리더십 - 중저가 EV 신규: 각형 기반 LMR(고에너지·장주행) ’28 양산 목표 → NCM·LFP·LMR + 파우치·원통형·각형 전 폼팩터 풀라인업 b. ESS 제품 - 롱 파우치 기반, 소재 믹스 개선·팩 스태킹 설계로 고집적·고에너지 → 단위 코스트 절감 - ’27까지 각형 LFP ESS(대용량·원가경쟁) 준비 - 시스템/서비스: 자회사 버텍 기반 SI·O&M 역량 고도화 → 수요예측·전력거래까지 제공하는 토탈 솔루션 지향 c. 차세대 - 리튬메탈전지: 신규 전해액 기반 ‘12분 급속충전’ 기술(카이스트 공동) — 고에너지·고속충전 동시 달성 기대