[(삼성/조현렬) LGES JV 자산 유동화]

보고서: ■ LGES, JV 자산 유동화 금일 LG에너지솔루션은 북미 Honda와의 JV 자산 중 건물/건물 관련 자산 일체 매각을 공시. 금액은 28.6억 달러(4.22조원)이며, 매수자는 Honda. 처분 예정일자는 26년 2월 말. ■ Details, JV 구조는 유효-자산만 유동화 Honda JV 지분율은 LGES 51%/Honda 49%로 구성. 합작법인 자산/부채/자본은 2024년말 기준 4.4조원/0.6조원/3.8조원이며, 올해 보다 확대되었을 것. 자산은 토지/건물/장비 등으로 구성되나, 금번 매각으로 건물만 Honda에게 매각하여 세일즈앤리스백 형식 활용 계획. 따라서 JV 지분 구성은 그대로 유지되는 대신, JV에서 건물 활용에 대한 리스비용 지급 추정. JV로 유입될 4.22조원은 약 1조원의 차입금 상환 및 잔여분은 라인 투자에 활용 전망. ■ View, 자산 경량화 관점에서 긍정적 미국 내 EV 수요 둔화 과정에서 JV 청산 외 다양한 방식의 자산 경량화 전략 중 하나로 판단. LGES 관점에선 연결 기준 순차입금 4.22조원 감축 이후 약 3조원은 향후 JV 투자에 활용. 즉, 자산 경량화를 통해 재무부담을 일부 완화한 것은 긍정적으로 해석 가능. (컴플라이언스 기승인)