[(삼성/조현렬) LG에너지솔루션, 1Q26 잠정 실적]

보고서: bit.ly/4bWhxo3 ■ View, 2027년 북미 ESS 시장점유율 43% 전망 동사는 2026년 북미 ESS 생산능력을 작년 10월 30GWh로 예상. 현재는 58GWh까지 상향. 동사의 시장점유율은 43%까지 급증 전망. 목표주가 및 BUY 투자의견 유지. ■ 1Q26 잠정 실적, 당사 추정치 부합 1Q OP는 -2,078억원(-858억원QoQ)으로 컨센서스 하회, 당사 추정치 부합. 부문별 OP 추정치는 소형 958억원(OPM +5.0%), 자동차 -4,953억원(OPM -18.6%), ESS 20억원(OPM +0.1%) 및 IRA AMPC 1,897억원(-43%QoQ). ■ 선도 전기차업체향 배터리 점유율 확대 지속 동사의 미국 선도 전기차업체향 배터리 점유율은 2024년 23% → 2025년 29% → 2026년(1~2월 누적) 30%. 이는 고객사의 ESS 사업 확장 과정에서 LFP 배터리의 ESS 사업 우선 할당과 이에 따른 파생 트림 및 Standard 트림에 대한 삼원계 배터리 투입 전략에 기인. 고객사의 ESS용 배터리 수요 강세 감안 시 이러한 기조 이어질 것. (컴플라이언스 기승인)