[한투증권 유통 김명주]

금일 롯데쇼핑 실적이 발표되었습니다. 좋을 걸로 예상되었던 백화점은 더 좋았고, 왕사남 효과로 시네마는 YoY 흑자전환, 패션 매출 호조로 홈쇼핑 사업도 큰 폭의 영업이익 증가를 기록했습니다. 전쟁이 무색하게 4월과 5월의 백화점 매출 흐름은 너무나도 좋습니다. 재밌는 점은 4월에 불가리가 가격을 인상해서 폭발적인 매출신장(200% YoY 이상)을 기록했는데, 가격 인상 후에도 양호한 매출 흐름을 유지하고 있다는 점(+54% YoY)입니다. 26년 1분기 기준 국내 백화점에서 외국인 매출은 전년동기대비 92% 증가했고 그 중심에는 명동점(+103% YoY), 잠실(+91% YoY), 부산 3개점(+97% YoY)이 있었습니다. 4월에 이어 5월에도 중국인이 가장 선호하는 해외여행지가 한국이기 때문에 롯데 백화점 내 외국인 매출의 양호한 흐름은 지속될 걸로 예상합니다. 실제로 26년 4월에는 백화점 내 외국인 매출 비중이 7.1% (vs. 1Q26 5.2%)를 기록했습니다. 사실, 외국인보다 내국인의 백화점 소비가 더 좋습니다. 1Q26 백화점 기존점 시장은 13% 였고, 이 중 10%가 내국인의 기여도입니다. 지수가 오르는만큼 부자도 늘어나고 있고, 부자의 부도 증가하고 있습니다. 직관적으로 지수의 상승이 부자 수 증가/부자의 부 증가, 그리고 백화점 기업들의 실적 개선으로 이어지고 있습니다. 지수가 이만큼 올랐는데, 올해 롯데쇼핑의 실적이 나쁠 수가 없습니다. 목표주가를 기존 12만원에서 20만원으로 66.7% 상향합니다. 롯데쇼핑의 양호한 주가 흐름을 예상합니다. 감사합니다. 김명주 드림