[Web발신]

안녕하십니까 유진투자증권 허재환입니다. =맷집= * 미국/이란 협상은 실패했습니다. 미국이 호르무즈 해협을 역봉쇄한 것은 이란을 고사시키겠다는 의도가 명확합니다. * 이처럼 호르무즈 해협이 정상화되는 속도가 더딜수록 유가와 금리는 전쟁 전으로 돌아가기는데 더 시간이 걸릴 것입니다. 국내 경제의 비용 부담도 커질 수밖에 없습니다. * 기업들은 비용을 줄이고 효율을 높이기 위해 더 애를 쓸 것입니다. 그 과정에서 AI 에이전트 활용은 더 늘어날 것이고, 일자리는 줄어들 가능성이 높아졌습니다. * 다행히 지난 주말 발표된 3월 미국 소비자 물가는 0.9%mom(3.3%yoy)나 올랐지만, 근원 물가는 0.2%mom(2.6%yoy) 오르는데 그쳤습니다. * 에너지 충격이 전이되지는 않고 있습니다. 그러나 5~6월까지 물가 경계감은 커질 것입니다. 올해 미국 물가는 3%대, 국내 물가는 2% 중후반대에서 꽤 오래 머물러 있을 것으로 보입니다. * 그러나 이번 전쟁의 피해는 채권이 더 클 것으로 보이고, 주식시장의 피해는 있지만 심각하지는 않을 것으로 보입니다. * 각국 정부는 더 보조금을 늘릴 것입니다. 행여 정부가 2차 추경을 언급하면, 국내 금리는 한번 더 충격을 받을 가능성이 높습니다. * 물론 최종 소비재 기업들과 대기업들은 이러한 상황에서 제품 단가를 올리기 어렵습니다. * 그러나 중소형주 가운데 독점적 지위를 가져 가격 전가가 가능한 기업들의 피해는 제한적입니다. * 즉, 맺집이 있는 Qualtiy스타일과 중소형 성장주가 대안입니다. * 1970년대에도 고유가/고금리 국면에서 미국 대형주들은 어려웠지만, 저평가된 중소형주들의 성과는 괜찮았습니다. * 전쟁 이후 외국인 투자가들이 삼성전자를 매도한 이유도 실적이 곧 정점을 지날 것이라는 우려가 아니라, 이익 변동성이 낮은, 즉 맺집이 있는 기업을 찾는 과정에서 나타난 현상으로 볼 수 있습니다. * 통신, 필수소비, 보험 등 베타가 낮은 산업들도 나쁘지 않지만, 전쟁 이후에도 외국인투자가들이 관심 갖는 화장품, 건강관리 업종도 관심이 필요해 보입니다. 활기찬 한 주 되십시오 ttps://t.me/huhjae