[반.전] TSMC: ANOTHER LEVEL - 4Q25 review

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다. TSMC의 4Q25 실적 컨퍼런스콜은 저도 귀를 의심할 정도로 가히 폭발적이었습니다. 대 AI 시대에서 TSMC가 좋다는 것은 모두가 알고 계시지만, 지난 한 달간의 신고가 경신, 그리고 더이상 필라델피아 반도체 지수 대비 그닥 저렴하지도 않다 보니, 부담을 느끼시는 분들도 많았을 것 같습니다. 하지만 부담스러워 하실 때가 아닙니다. 단기 및 중장기 전망을 이렇게 세게 제시하면, 컨센서스는 그 이상으로 상향됩니다. 그럼 주가와 이익의 함수인 valuation은 응당 완화되고요. 무엇보다 TSMC가 CAPEX를 30% 이상이나 늘리는 데에는 다 이유가 있지 않을까요? TSMC는 물론 TSMC value chain 전반에 걸쳐 투자심리가 크게 강화될 만한 이벤트였다고 생각합니다. 감사합니다. 보고서 링크: https://bit.ly/4pJqnJB (2025/01/15 공표자료)