2026.01.27 DS투자증권 리서치센터 발간리포트

DS투자증권 음식료·미디어 Analyst 장지혜, RA 강태호 [음식료] CJ프레시웨이: 내수 시장 한계 속 스스로 만드는 성장 기회 ■ 4Q24Pre: 식자재유통 선방과 급식사업 호조 - CJ프레시웨이의 4Q25 실적은 연결 매출액 9,145억원(+8% YoY), 영업이익 292억원(+16% YoY, OPM 3.2%)으로 시장 기대치(OP 290억원) 부합 전망 - 1)식자재유통은 프랜차이즈 경로 외식 식자재와 식품/원료 매출 성장에도 프레시원 합병 및 온라인 유통 다채널 전략 전환에 따른 매출 조정으로 매출 성장률 둔화될 전망 - 2)급식사업은 급식 식자재의 경로별 신규 수주 확대와 병원 회복 및 레저/컨세션 경로 단체 급식 사업 성장으로 실적 호조 기대 ■ 26년 성장 기회 확보. 식자재유통은 온라인, 급식은 신규수주와 키친리스 - CJ프레시웨이의 26년 실적은 연결 매출액 3.8조원(+9% YoY), 영업이익 1,168억원(+16% YoY, OPM 3.1%)으로 전망 - 1)식자재유통은 프랜차이즈 경로 확대와 프레시원 합병 시너지 본격화, O2O 전략 강화로 온라인 매출 성장 기대 - 온라인 매출은 3Q25 누적 매출이 전년비 1.9배 확대되었으며 이후 채널 다각화와 자사몰 프레시앤 성장, 통합배송 운영 고도화로 26년에도 성장을 이어갈 것 - 2)급식사업은 단체 급식 신규 수주 확대, 병원 경로 성장, 인천공항 실적 온기 반영, 키친리스 및 아파트와 군급식 등 신규 시장 확대에 따른 실적 성장도 기대 ■ 투자의견 매수, 목표주가 4만원 유지 - CJ프레시웨이의 목표주가는 26F EPS에 목표배수 7배를 적용해 산출 - 동사는 내수 시장 한계 속에서 식자재 유통업의 산업화를 주도하고 O2O 비즈니스 확대 및 키친리스 등 신규 시장 발굴로 성장을 지속하고 있어 긍정적 이 자료는 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다. DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://t.me/DSInvResearch