DS투자증권 미드스몰캡/IT/전기전자 Analyst 조대형

[미드스몰캡] 에이피알 - 아직 가보지 않은 길이 많다 투자의견 : 매수 목표주가 : 610,000원(상향) 현재주가 : 385,000원(05/27) Upside : 58.4% 1. 26년에도 이어질 QoQ 성장 - 2Q26F 매출액 6,689억원(+104.1% YoY)과 영업이익 1,634억원(+93.2% YoY, OPM 24.4%)을 전망 - 아마존 프라임데이가 6월로 당겨지며 매 분기 주요 프로모션이 하나씩 자리잡게 될 예정 - 때문에 상대적으로 실적 기대감이 낮은 2분기에도 높아진 눈높이를 상회할 가능성 - 북미는 4월 Target에 입점을 완료했으며 월마트와 코스트코 등 대형 리테일러들로의 입점도 앞두고 있는 것으로 파악되어 탑라인 성장이 기대 2. 유럽 등 지역 확장은 아직도 초입 - 영국, 프랑스, 독일, 스페인, 이탈리아 다섯 국가를 시작으로 온/오프라인 채널 동시 확대로 성장세를 이어갈 계획 - 1) 아직 대대적으로 입점한 유럽 오프라인 채널은 세포라가 유일하고, 2) 각 국가별 대형 리테일러들이 있는 점을 감안하면 유럽에서의 성장세는 이제 시작이라는 판단 - 선제적으로 진출했던 영국에서의 아마존과 틱톡샵 등 온라인에서의 구매가 증가하는 추세며 유럽에서의 B2B 매출도 빠르게 성장 중 3. 목표주가 610,000원으로 대폭 상향 - 27년 조 단위 영업이익 달성도 기대해 볼 수 있다는 판단이며 이에 목표주가를 상향 - 미용의료기기 등 사업 영역의 다변화도 기대해볼 수 있어 또 한번의 실적 레벨업도 가능할 전망 이 자료는 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다. DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://t.me/DSInvResearch