[다올 시황/파생 김지현]

★ 4/9 Derivative Market Point ----- 반도체 매수차익거래 누적, 금일 주식 선물 만기일 영향과 외국인 추세 확인 필요 ➡️ 지난주 주간으로 외국인 현물 순매도세 둔화 및 선물 1.9조원 순매수, 2월 20일 이후 처음으로 주간 순매수 기록. 미국-이란 긴장 완화 시그널에 바닥 인식. ➡️ 전일 코스피 현물 3.1조원, 선물 1.7조원 순매수 마감. 코스닥200 선물 5% 이상 상승하며 매수 사이드카 발동. 9시 전후로 프로그램 매수차익거래 발생, 현선물 동반 상승함에도 급격한 선물 매수세 유입되며 현선물 베이시스는 장중 +5bp까지 확대, 선물 시장가 – 이론가 나타내는 이론괴리도 역시 확대. 이때 미결제약정의 감소 동반, 기존 매도포지션의 청산 성격. ➡️ 다만 선물 순매수는 3.6조원까지 확대되었다가 오후 3시 전후로 급격하게 매물 출회. 이에 베이시스는 1.7bp 수준까지 축소 마감, 미결제약정은 19만 계약까지 감소했다가 20만 계약으로 증가. 선물 매수 포지션의 누적이라면 베이시스는 확대되어야 하나, 숏커버 이후 재차 매도 포지션이 누적된 것으로 추정. ➡️ 주식선물 월물 만기일 앞두고 삼성전자 4월물 미결제약정 11만 계약 감소, 5월물 23만 계약 증가, SK하이닉스 4월물 30만 계약 감소, 5월물 48만 계약 증가. 4월물 청산 및 롤오버 진행 과정으로, 외국인은 SK하이닉스 근월물+원월물 합산 1,800억원 순매수, 금융투자는 2,900억원 순매도. ➡️ 따라서 전일 반도체 상승은 1) 외국인의 5월물 신규 포지션 누적, 2) 개인의 ETF 매도에 따른 금투의 매수차익거래(ETF 매도 및 선물 매도 – 현물 매수)로 설명 가능. KODEX 레버리지, KODEX 반도체, KODEX 반도체레버리지 ETF 합산 개인 3,500억원 순매도, 금투 4,500억원 순매수. 금일 외국인의 급격한 선물 매도 및 베이시스 축소가 나타나지 않는다면 만기일 영향은 제한적. ★ 보고서: https://buly.kr/3u4qBlG 감사합니다.