[대신증권 한송협][Issue Comment] 덴티움: 코로나급 저평가, 실적 회복과 자사주 소각에 주목

- 투자의견 매수, TP 78,000원(-13% 하향). 현 주가는 12M Fwd PER 8배로 밸류 하단 구간(자사주 소각 고려 시 추가 하방)이나 26~28년 자사주 균등 소각이 밸류업 트리거 - 4Q25F 매출 1,000억+ 회복 가능. 중국 개선 + 유럽(러시아)/중국 이외 아시아/국내 방어 - 2026F 매출 4,050억(+19%), 영업이익 853억(+53%, OPM 21%) 전망. 중국 2차 VBP(2Q26 예상) 전후 수요 이연과 확정 후 오더가 방향을 결정 https://bit.ly/4pczqlJ