금호타이어(073240.KS) - 정상화의 초입』

『금호타이어(073240.KS) - 정상화의 초입』 기업분석부 박광래 ☎️02-3772-1513 ▶️신한생각: 광주(단기)와 유럽(중장기)에서 시작될 주가 재평가 - 중장기적으로 유럽 시장 확대와 신규 공장 투자가 멀티플 상승의 핵심 변수 - 현재 유럽 매출 비중은 약 27%(국내 경쟁사 40%대) - 유럽 판매 제품 비중 고려 시, 유럽 매출 비중 확대는 중장기 수익성 추가 개선으로 이어질 수 있음 ▶️4Q25 Preview: 영업이익 1,107억원(-27% YoY)으로 기대치 부합 예상 - 4분기 판매량 7.5% 감소, ASP 6.2% 상승 전망 - 관세율 인하 소급 적용에도 미국향 물량의 대부분이 베트남산이라 실제 비용 절감액은 월 10억원 수준 - 2026년 매출액 5.15조원(+8.2% YoY), 영업이익 5,591억원(+3.4% YoY) 전망 - 향후 1공장 정상화를 통해 메우지 못했던 화재 소실에 따른 일부 공백을 채울 전망 - 고인치 및 EV 타이어 비중 확대되며 믹스 개선 효과 본격화될 전망 ▶️Valuation & Risk: 상향되고 있는 이익 기대치, 낮아지고 있는 오버행 우려 - 투자의견 매수. 목표주가 7,500원(+17.2%)으로 상향 - 광주 공장 정상화, 11월 이후 채권단의 매도가 멈추고 수급상 오버행 이슈 해소 중인 점은 긍정적 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=348460 위 내용은 2026년 1월 12일 07시 38분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.