[신한투자증권 김아람] 루멘텀홀딩스(LITE) 4Q25

Review: 행복한 비명 ▶️ 증설 이후에도 공급이 약 30% 부족 . 다음 분기 가이던스로 매출액 8.1억달러(중간값 기준 +85%YoY), 영업이익률 30~31%(+5.3%pQoQ, 컨센서스 22%) 제시. 전 제품군 초호황 및 공급 부족 상황 ▶️ FY2Q26 Review: 초고성장 예고 . 1) Component(+68%): EML은 역대 최고 출하량(Q)과 믹스 개선(P). 전분기대비 공급을 20% 늘렸음에도 수급 불균형이 25~30%에서 소폭 더 악화. 27년말까지 추가적으로 20% 증설 예정이나 장기공급계약으로 사실상 물량 완판 . 2) System(+60%): OCS는 분기 매출 1천만달러 조기 달성하며 양산 구간 진입. CSP 세 곳이 주문 확대하고 있으며 수주잔고 4억달러 이상. CPO는 26년 하반기 본격 출하 ▶️ Valuation & Risk: 이유 있는 신고가 . 26년, 27년 주가수익비율(PER) 각각 68배, 38배. 다만 공급자 우위 시장이고, 경영진이 26년말~27년 OCS/CPO 수익화를 반복적으로 강조함에 주목. 실적 추정치 상향되며 신고가 이어갈 가능성 높다고 평가 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=349283 위 내용은 2025년 2월 5일 9시 40분에 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.