Maire(MT.IM); 믿고 기다릴 필요』

『Maire(MT.IM); 믿고 기다릴 필요』 신한 건설/리츠/부동산 김선미 ☎️ 02-3772-1514 ▶️ 신한생각: 중장기 성장 기대감은 유효하나, 잠시 숨고르기 필요 : 지정학적 리스크 우려로 주가 하락. 현재의 불확실성은 결국 중장기 뉴에너지 투자 확대로 이어질 가능성 높지만, 1) 높은 글로벌 석유화학사 고객 비중, 2) 아직은 금리/에너지가격에 민감한 뉴에너지 투자, 3) 2022년 이후 가팔랐던 주가 상승 감안 시 주가 회복까지 시간 필요. 긴 호흡 접근 권고 ▶️ 2026년에도 EPC와 에너지전환 사업의 조화로운 성장 지속 기대 : 25년 매출액, OP 각각 YoY +20%, 34% 기록. 1) 2023~24년 수주한 대형PJT 공정률 확대 및 수익성 안정화, 2) NextChem 실적 고성장(EBITDA + 42% YOY) 효과. 배당성향 66%, DPS도 YoY+64% 확대 발표 : 26년 매출액, EBITDA마진 컨센서스 소폭 상회하는 수준의 가이던스 제시. 신규수주 목표 90억유로 중 YTD 64억유로 확보, 26년에도 외형/수익성 성장 지속 기대 ▶️ NextChem, 2026년에도 순항 중이나, 단기 불확실성 우려는 불가피 : 2022년 이후 동사 주가 및 벨류에이션 상승 견인한 ‘구조적 성장 기대감’의 핵심은 에너지전환 사업부인 NextChem : Marie, 뉴에너지 기반, 2035년까지 매출 2배, 수익성 4%p 개선 목표 : NextChem, YTD 중국 비료 PDP 수주 2건 수주, 계획 순항 중이나, 이란 사태 장기화시 동사 외형 성장 주도할 4.9억유로 수소/암모니아PJT FID 지연 가능성 있어 주시 필요. LNG 액화보다는 비료/저탄소연료에 집중된 포트폴리오로 인해 에너지 안보 위한 투자 대한 수혜 인식에도 경쟁사(TE.FP) 대비 시간 소요 예상 ※ 원문 확인: https://buly.kr/7mDO9bJ 위 내용은 2026년 3월 19일 7시 48분 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.