[신한투자증권 방산/조선 이동헌, 이지한]

이란 사태(호르무즈) - 미•이란 협상 결렬과 트럼프의 호르무즈 역봉쇄 ▶️ 신한생각: 미•이란 협상 결렬과 트럼프의 호르무즈 역봉쇄 - 미국과 이란의 협상 일시 중단 선언 및 트럼프의 호르무즈 봉쇄 방침 선언으로 사실상 협상 결렬 - 핵 폐기를 요구하는 미국과 민수용 인정을 원하는 이란의 입장 차이로 쟁점이 해상 통제로 이동 - 경제 제재에서 물리적 통제로 단계가 격상되었으며, 호르무즈 통과 원유의 약 38%가 중국으로 향해 간접 압박 효과 - 트럼프는 이란에 협조한 선박을 나포 및 압류하는 방식으로 전환하여 이란의 경제적 갈취를 원천 봉쇄할 의도 ▶️ 호르무즈 리스크의 재정의: 에너지에서 물류로 - 글로벌 원유 수송량의 약 20%가 통행하는 호르무즈의 에너지 위기 심화 및 이란의 무력 공격 가능성 증대 - 유가뿐만 아니라 석유화학, LNG 등 해상 물류 전반의 중단으로 아시아 제조국가 실물경제 타격 우려 - 미국은 국제수로 질서 훼손으로 규정하며 미국식 질서 재설정을 통해 대응하려는 모습 ▶️ Valuation&Risk: 트럼프의 의도와 공급망 재편 및 산업별 영향 - 해상 통제를 통해 이란의 현금흐름을 차단하고 핵 협상 카드를 무력화하며 중국을 압박하는 효과 - 에너지 물류 구조 변화로 LNG 투자 증가 및 우회 운항에 따른 톤마일 증가 등 공급망 재편 예상 - 해상 분쟁 리스크 확대로 방산/특수선 수요 증가 및 조선사들의 글로벌 협력 등 사업 확장 기대 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=350749 위 내용은 2026년 4월 13일 8시 1분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.