클래시스; 탑라인, 수익성 모두 1Q가 연중 저점』

『클래시스; 탑라인, 수익성 모두 1Q가 연중 저점』 기업분석부 김지영 ☎02-3772-2677 ▶ 신한생각: 외형 성장 뚜렷, 수급이 이슈 - 오버행 리스크 잔존하나, 1Q 저점으로 분기, 연간 계단식 성장 기대 ▶ 1Q26F Pre: 비수기인 1Q를 저점으로 QoQ 성장 예상 - 1Q26F 매출액 902억원(YoY +17.0%, 이하동일), 영업이익 399억원(+3.0%), OPM 44.3%로 컨센서스 하회 전망 - 계절적 비수기 및 4Q25 집중 선적된 해외 물량 재고 소화 기간 필요로 탑라인 기준 1Q 연중 저점 - 브라질 인수, 중국 진출 관련 자문료, KIMES 등 광고선전비 대규모 집행으로 OPM도 1Q 바닥 - 연중 QoQ 계단식 성장 전망. 브라질 JL Health 실적 연결반영(3월-), 신제품 쿼드세이 미국(3월)일본 출시, 중국 인허가(9월) 예정 - 다만 JL Health(OPM 10% 초반) 인수로 단기 이익 희석은 불가피 ▶ Valuation & Risk: 오버행 부담 vs. 견조한 펀더멘털 - 최대주주인 FI(BCPE) 잔여 지분율 45.9%. 오버행에 따른 단기 수급 불안정 리스크 존재 - 펀더멘털은 변함없이 견조(26F 매출액 43.4% 고성장, 고마진 구조) - 25년 말 기준 약 2.6천억원 규모의 현금성 자산 보유. 추가적인 M&A 통한 외형 성장 여력 충분 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=350806 위 내용은 2026년 4월 14일 07시 58분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.