고려아연(010130.KS) - 일회성 호실적이 아닌, 구조적 레벨업 구간대』

『고려아연(010130.KS) - 일회성 호실적이 아닌, 구조적 레벨업 구간대』 기업분석부 박광래 ☎️02-3772-1513 ▶️ 신한생각: 귀금속 호황을 넘어, 달라진 정상 이익 레벨 - 2026년은 귀금속, 2027년 이후는 구리 증설 및 미국 제련소 프리미엄이 주가 상승을 견인할 요인들 - 단순한 호황을 넘어 이익 체력이 구조적으로 레벨업되는 구간에 진입한 것으로 판단 ▶️ 1Q26 Preview: Peak out으로 해석하기엔 아까운 실적 서프라이즈 예상 - 1분기 영업이익 6,872억원으로 시장 기대치(6,000억원)를 상회하는 서프라이즈 예상 - 은 가격 상승 효과와 더불어 2025년 말 확보한 고품위 연정광 효과 및 공정 효율 개선 결과가 1분기에 집중 - 최근 급등한 황산 가격이 유지될 경우 2분기부터 유의미한 실적 견인차가 될 전망이며, 호주 SMC 수익성 개선도 기대 ▶️ Valuation&Risk: 이익 기초 체력을 테스트할 2026년 2분기 - 투자의견 매수 유지 및 목표주가 190만원으로 상향, 2026년 영업이익 2.25조원(+82.9% YoY) 예상 - 금속 가격 급등은 멈췄으나 절대 가격 레벨이 높고 환율이 우호적이라 2분기에도 5천억대 영업이익 달성 가능 전망 - SMC, 황산, 구리 등 전 사업 부문의 실적 개선세가 더해지며 이익 기초 체력을 증명할 것으로 예상 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=350913 위 내용은 2026년 4월 21일 07시 27분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.