[메리츠증권 자동차 김준성]

📮[메리츠증권 자동차 김준성] 안녕하세요 메리츠증권 김준성입니다. 금일 발간 모빌리티 산업 Indepth 자료 업데이트 드립니다. (리포트: https://han.gl/pbID2) ▶ 엔비디아, 내 꿈은 로봇왕 ▶ 인공지능 개발과 투자, 훈련 (데이터센터)에서 추론 (로봇)으로 - 인공지능 버블론, 인공지능을 어떻게 정의하는지에 따라 다른 결론 도출 가능 - 인공지능을 하나의 기능 (LLM)이나 기업 (Open AI)으로 정의한다면 과잉투자 발생 가능. 그러나 인공지능을 세 가지 단계의 개발과 투자를 통해 AGI (완성형 로봇)를 완성하는 과정으로 이해한다면 버블은 티끌만큼도 없는 상황 - 제1단계 인공지능 개발 · 투자, 인프라 구축. 대표적 인프라: AI Factory (데이터센터) 가동 위한 칩 · 에너지 · 네트워크 - 제2단계 인공지능 개발 · 투자, 인간 노동 개별 기능 제거 (ANI). 대표적 개별 기능: 자율 이동 · 언어 소통 · 정밀 제어 - 제3단계 인공지능 개발 · 투자, 기능 융합 통해 모든 노동 완전 제거 (AGI, 완성형 로봇) - AGI, 생산성 향상을 위해 인간이 만들어낼 마지막 도구. Ray Kurzweil, 2029년 AGI 등장 전망 ▶ Nvidia가 로봇 개발 생태계 구축을 위해 현대차와 협력하는 이유 - Nvidia의 사업적 지향점, AI Factory (데이터센터, 인공지능 모델 GPU 클러스터)에서 인공지능 모델이 만들어지는 것을 지원하고, 그 인공지능 모델의 AI Device (로봇, 인공지능 모델 추론 GPU) 내 구동 또한 지원. 개발과 활용 플랫폼 모두 독식 - Jensen Hwang이 지속 강조하고 있는 표현, “Everything that moves to be autonomous”. Nvidia는 몇만 개 · 몇십만 개의 GPU 판매가 가능한 훈련 시장을 넘어, 몇억 개 · 몇십억 개의 GPU 판매가 가능한 추론 시장을 2016년부터 준비 - 2016년 1월, 첫 번째 로봇 추론 GPU Drive PX2 출시. 이를 사용해 리얼월드 리얼데이터 확보한 첫 번째 고객, Tesla. - 2019년 4월, Tesla는 Navigate on Autopilot 완성한 뒤 Nvidia Drive PX2 대신 전용칩으로 전환하며 FSD 개발 시작 - 2020년 4월, Nvidia의 중국 진출 본격화. Xpeng 대표 모델 P7에 Drive PX2 후속 추론 GPU인 AGX Xavier 장착 - 2022년 8월, Nvidia 세 번째 추론 GPU AGX Orin 출시. Xpeng, Xiaomi, Nio, Li Auto, BYD 등 중국 주요 업체 모두 탑재 - 2025년 8월, Nvidia 네 번째 추론 GPU AGX Thor 출시. 그러나 중국 스마트카 모두 전용칩 전환 발표. Huawei 또한 부상 - 2025년 10월, 현대차-Nvidia GPU 50,000장 계약 발표. 2025년 12월, 현대차 Hybrid E2E 모델 공개 (레거시 OEM 최초) - Nvidia가 로봇 개발 생태계 구축 위해 스마트카 업체와 협력하는 이유: 1) 이미 차량 판매 시장이 존재하기에 대량의 물리 데이터 확보가 용이하며, 2) 물리 데이터 중에서도 모든 노동의 근간인 이동에 대한 데이터 수집 가능하고, 3) 스마트카 대량 양산에 활용되는 핵심 부품의 공용화를 통해 다양한 종류의 로봇 제조 과정에서 높은 원가 경쟁력 확보 가능 - Nvidia가 현대차와 협력하는 이유: Tesla • 중국 브랜드 외 OEM들 SDV 개발 포기. 반면 현대차는 추론 GPU 탑재가 가능한 CODA Zonal Architecture와 Pleos OS 준비됐으며, Single Stack E2E 전환 마무리 단계. 2026년, 협력 전개 구제화 전망 업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다. * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.