[키움증권 미국 전략 김승혁]

메타 플랫폼스 (META.US): 흔들리는 건 내 마음일 뿐 ▶ FY3Q25 실적 Review - FY3Q25(9 월말) 실적: 매출액 512.4억 달러(YoY +26.2%, 컨센 대비 +3.3%), 영업이익률 40.1%(YoY -2.7%p, 컨센 대비 +0.8%p), EPS 1.05 달러(YoY -82.6%, 컨센 대비 -84.4%) ▶ 견고한 광고 성과는 여전 - 하루 앱 사용자 3.5억 명 이상, 인스타그램 영상 시청 시간 YoY +30% - 광고 성과: 광고 노출 수 YoY +14%, 광고 단가 YoY +10%, 자동화 광고 매출 연간 600억 달러 돌파, 광고 부문 매출 YoY +25.6% ▶ EPS 급락이 걱정되지 않는 이유 - 법인세 유효 세율 87%(QoQ +76%p)로 법인세 비용 159.3억 달러 반영이 원인 - OBBBA 시행으로 실제 납부해야할 현금 세금 축소로 DTA(이연법인세자산) 활용할 수 없게된 것에 따른 비용 반영 ▶ 공격적인 투자의 이유와 리스크 요인 - 동 분기에 데이터센터 및 서버·네트워크 구축에 193.7억 달러의 CapEx. 올해 누적으로 500.7억 달러로 연간 매출의 약 36% 차지. - 자체 인프라 및 외부 클라우드 계약 확대에 따라 '26년 CapEx는 '25년 대비 확장될 것이라 언급 - 성장률 둔화시킬 잠재적 리스크는 규제. 비개인화 광고 정책에 대해 EU와 협의 중. 미국에서도 청소년 보호 관련 소송 내년에 다수 예정 - 앱 사용자 증가와 체류 시간 확장, 광고 단가 상승 추세 감안 시 장기적 실적 개선 흐름은 지속될 가능성 高 ▶ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCC1200 더 많은 해외주식 리서치 자료를 보고싶으신 분은 키움증권 앱 영웅문S#에 접속하셔서 해외주식/리서치 메뉴에서 확인하세요! (참고: 영웅문S#이 설치된 단말기에서만 확인이 가능 합니다. https://invest.kiwoom.com/inv/no/3176)